通胀降温按下暂停键：二月数据是“新常态”还是下行中继？

华人头条阿根廷3月15日讯/Cl：阿根廷国家统计与普查局（INDEC）本周五公布了2月份的通胀数据。最新消费者价格指数（IPC）显示，2月份物价上涨2.4%，年通胀率达到66.9%。

官方数据与大多数咨询公司的预期一致：食品价格上涨（尤其是肉类价格）推高了IPC，并逆转了此前的下降趋势。因此，在一个季节性较为“平静”的月份，通胀率却出现了加速。

尽管通胀率略有上升，但接受iProfesional采访的分析师认为，这一上涨与某些特定产品的价格上涨有关，尽管3月份通胀率将保持类似水平，但之后将趋于下降。

自由与进步基金会主任阿尔多·阿布拉姆分析了2月份的数据，并对未来走势进行了预测：“我不认为通胀会加速。事实上，发生的情况是，例如，肉类价格上涨了：这本来应该发生在更晚的时候，但由于降雨过多，最终在2月份上涨并影响了IPC。”

“牛奶价格也有所上涨，所有乳制品都因同样的降雨原因而上涨，再加上国际市场上某些食品的影响，这些因素共同导致2月份的通胀率比最初预期的更高。”

“尽管我们原本预期通胀率会低于2%，但这些因素导致通胀率上升了几个百分点。但这些情况将在3月份得到纠正：由于季节性因素，我们预计3月份的通胀率将与2月份大致相同，或许会略低一些，而通常情况下，3月份的通胀率总是高于2月份。”

阿布拉姆表示：“我们认为，由于货币政策将试图通过降低货币发行速度来调整货币贬值，使其与1%的爬行钉住汇率保持一致，从第二季度开始，通胀率将低于2%。现在不会，但我们相信在第二季度肯定会跌破2%。”

Analytica的克劳迪奥·卡普拉鲁洛（Claudio Caprarulo）分析称：“尽管通胀率有所加速，但幅度很小，并且保持在2.5%以下。问题是，尽管爬行汇率下降，但通胀率仍接近2%。原则上，有一些特定因素可以解释这一点，例如惯性和供应变化，如肉类的情况。”

他总结道：“未来最重要的变化在于与国际货币基金组织（IMF）达成新协议后，汇率政策可能发生的变化。”

经济学家胡安·曼努埃尔·特莱切亚（Juan Manuel Telechea）指出，3月份可能会出现“拖尾效应”，并且这种效应肯定会在4月份消散。在分析此次上涨是否会引起政府担忧时，他表示：“我认为只能说一半。一方面，2月份的上涨可以归因于肉类价格，这是事实，但现实是通胀率上升了，这在一定程度上推迟了整个通胀降温的过程。此外，政府继续保持1%的爬行钉住汇率，这对预期没有任何影响。”

“但我认为最终在4月份这种情况肯定会逆转，通胀降温过程将继续。尽管这一切还取决于与IMF的协议，以及金融美元不会继续上涨，而金融美元已经比过去几个月上涨了一点。”他补充道。

他总结道：“有一些因素需要考虑，我认为这些因素综合起来显示出几个月前没有的警示信号。”

C&T的卡米洛·蒂斯科尼亚（Camilo Tiscornia）认为，2月份的上涨“有些暂时性”：“它受到肉类价格的很大影响，而肉类价格在这个季节有一定的季节性。因此，最近存在的因素仍然存在：汇率以1%的速度移动，利率更高，政府保持财政平衡。”

“因此，我认为通胀率应该会继续下降，”这位分析师强调。

阿根廷2025年通胀预测：4月起将呈下降趋势

阿根廷央行发布的2025年通胀预测显示，从4月开始，通胀率将呈现下降趋势。

央行指出：“过去预测最准确的经济学家（Top 10）预计2月份的通胀率为2.3%，较之前的预测上升了0.4个百分点。”

“对于接下来的几个月，预计整体CPI和核心CPI的通胀率都将呈现下降趋势，”央行解释道。

具体而言，经济学家预测3月份的通胀率为2.2%，4月份将降至1.9%。

在此之后，预计5月和6月的消费者价格将分别上涨1.7%。

因此，对于整个2025年，经济学家预计实际GDP平均增长率为4.8%，这“高于2024年的平均水平”，并且比之前的预测高出0.2个百分点。

3月通胀预期：咨询公司预测

3月开始，私人医疗保险费用将上涨——私人医疗服务用户的平均费用将上涨2%——而天然气、电力和水费本月将上涨1.5%至1.7%，燃油价格自3月1日起全国平均上涨1.9%。此外，随着开学季的到来，接受国家补贴的私立学校学费将上涨6%。

与此同时，LCG监测的食品和饮料价格指数在3月第一周上涨了0.8%，略低于过去三个月第一周的涨幅。因此，月平均涨幅为3.2%。

该咨询公司的调查显示，周涨幅主要由乳制品和鸡蛋价格上涨4.2%推动。其次是调味品和其他食品，价格上涨2%，蔬菜和水果价格各上涨0.9%，烘焙食品、谷物和面食价格上涨0.6%。

与此同时，3月第一周肉类价格上涨了0.2%。然而，该咨询公司指出，肉类“在过去四周平均上涨了5.3%，占食品通胀的一半，而乳制品和鸡蛋在此期间上涨了4.6%。”

阿根廷3月通胀预测：咨询公司观点

经济学家和分析师对阿根廷3月份的通胀率做出了预测，普遍认为通胀率将与2月份持平或略有上升。

罗伯特·比桑（Roberto Bisang）表示：“目前我们预计3月份的通胀率为2.5%，与2月份持平或略低。”他解释说：“尽管3月通常由于季节性因素而出现较高的通胀率，但2月份的情况并不典型，我们预计一些推动2月通胀的因素，如肉类价格上涨，不会在3月重演。”因此，“食品通胀应该会放缓。”

费雷雷斯咨询公司（Ferreres）的分析师卡米拉·安特克拉（Camila Antequera）表示：“我们对3月份通胀的初步估计约为2.3%。”她补充说：“我们预计在某些具有季节性的类别中会出现一定的加速，例如服装和教育。”她同意“食品通胀可能会下降，因为2月份由于肉类价格上涨，通胀率较高。”

Equilibra的经济学家洛伦佐·西高特·格拉维纳（Lorenzo Sigaut Gravina）表示：“3月传统上是通胀复杂的月份，因为开学季的到来，因此我预计通胀率将与2月持平或更高。”他强调：“观察肉类价格的变化非常重要，因为2月份肉类价格大幅上涨，并且会有一定的拖尾效应，因此本月通胀率可能会在2.5%左右或略高。”他补充说：“这取决于食品和饮料价格的变化，如果它们放缓，将抵消教育价格的上涨。”

自由与进步基金会（Fundación Libertad y Progreso）的经济学家克拉拉·阿莱西娜（Clara Alesina）强调：“CPI的动态显示，其增长率远低于2024年初的水平，我们需要回溯到2020年年中才能找到与当前相似的值。”她预测：“尽管趋势下降，但3月份预计不会出现放缓。开学季和关键行业的复苏可能会对价格产生一定的季节性压力。然而，政府实施的货币和财政锚定政策仍然是抑制通胀的因素。在这些条件下，我们预计3月份的通胀率将保持在与2月份相似的水平。”

EconViews的莱拉·加西亚·克尔曼（Leila García Kerman）表示：“对于3月，我们预计通胀率将略高于2月的2.2%，这是由于某些类别的季节性因素，例如教育。另一方面，我们估计食品通胀可能会达到2%左右。”（完）