【头条汇率】金融美元汇价持续回落，套利交易未来存疑

华人头条·阿根廷11月29日/勾淼峰：昨日截止下午三点收盘，阿根廷比索兑美元外汇市场整体表现稳中有降。其中，黑市价格报收1120比索，下跌5比索。在金融股市板块中，CCL收于1107比索，而MEP则报于1075比索。阿根廷兑美元汇率滞后已成为市场的一个中心议题，既带来了风险，也带来了机会。

金融行业分析师指出，官方汇率与现货汇率（CCL）之间的差距显著缩小，目前超过10%。这一缩小是由于经济政策试图稳定通货膨胀并巩固去通胀过程，代表了经济当局的一个关键成就。然而，这也标志着受欢迎的套利交易的转折点，其盈利能力正面临日益增加的压力。

一方面，比索利率的降低，体现在Lecaps的收益递减，以及汇率波动性降低的背景下，使得本币投资依然能够产生吸引人的回报，即使在CCL稳定的环境中。此外，金融系统中美元流动性的支持，以及中央银行的干预，有助于形成相对可控的环境。

然而，专家警告称，这一平衡是脆弱的。如果金融汇率升温，特别是超过1300比索，可能会迅速侵蚀利润。在更极端情况下，CCL达到接近1450比索的水平将完全消除套利交易的收益，即使对于更高风险和更长期的策略也是如此。

与此同时，市场还面临另一个关键因素：利率可能继续下降。近期的降息刺激了对比索的需求，并帮助缓和了自2021年以来最低水平的通货膨胀。如果这一趋势持续，经济部门可能会进一步调整利率，为寻求比索回报的投资者创造新的前景，尤其是在潜在的汇率风险面前。

在此背景下，总统哈维尔·米莱宣布，如果低通胀持续，官方汇率的调整速度可能会降至每月1%，并在国际储备获得必要支持的情况下，可能解除外汇管制。然而，经济顾问卡洛斯·卡普托对此宣布的预期进行了温和的修正，他强调解除外汇管制将取决于对中央银行资金的大幅注入。

总体而言，分析师一致认为套利交易仍有空间，尽管越来越有限。比索利率降低、相对稳定的金融汇率以及货币政策环境都为投资者带来了挑战和机会。这一策略的未来将取决于政府维持经济稳定以及在全球不确定环境中管理通货膨胀和汇率压力的能力。

套利交易还有生命力吗？

对于GMA资本证券公司而言，现货汇率持续下降，似乎上层汇率差距收窄的愿望将实现，详细说明官方汇率与金融汇率之间的差距仅略高于10%。

尽管他们强调这对经济部门而言是一个胜利，但事实是，CCL已经没有太多回落的空间，这可能意味着对美元的丰厚回报将受到影响。

“同样，在去通胀的进程驱动下，当前政策的另一个成功是比索利率越来越低。Lecaps曲线的有效利率在短期为3%，长期为2.5%。因此，比索的收益逐渐减少。”他们指出。

根据他们的观点，随着汇差的收窄（CCL的回报率为3.7%），甚至在CCL稳定的情况下，投资比索依然能够获得非凡的结果。

“这种可能性确实存在，并且不可忽视，主要是由于当前金融系统中的美元流动性，以及中央银行的干预能力（超过10亿美元）。”他们观察到。

当日汇率

昨日，官方美元批发价平均报收1009索，上涨0.50比索。

在官方美元零售价方面，参考央行的价格，其平均报收1028.50比索，上涨0.50比索。

在股市美元方面，美元现金结算汇率（CCL）报收1107比索，未出现波动变化；美元电子交易汇率（MEP）报收1075比索，上涨1比索。

昨日，黑市卖出价平均报收1120比索，买入价平均收于1100比索，双双下跌5比索。（完）