V观财报｜旅游股年报出炉：近八成盈利，这家公司降1830.7%

　　近日，A股旅游板块年报披露完毕。

　　近八成盈利

　　按照申万行业-自然景区分类来看，2024年，13家上市公司中，六成旅游股营收同比增长；10家归母净利润(以下简称“净利润”)为正，占比约77%。

　　2024年，西藏旅游净利润增幅最大，同比上涨逾15%；营收2.13亿元，与2023年基本持平，同比微增0.17%。

　　西藏旅游从事的核心业务为旅游景区、旅游服务、旅游商业和旅游文创。公司在年报中提到，2024年，公司旅游景区全年游客接待量与2023年基本持平，其中出入境政策利好带动阿里片区入境游客接待量平稳增长。

　　数据显示，公司2024年旅游景区产品中，旅游接待经营收入同比增长29%，其中林芝片区增长24%，阿里片区增长54%。收入结构中，公司旅游景区业务仍为核心，出入境商旅业务因政策放开激增378%。

　　三特索道2024年净利润同样“两位数”增长，实现净利润1.42亿元，同比增11.34%；营业收入6.92亿元，同比降3.69%。

　　三特索道在全国范围内从事旅游资源的综合开发与运营，从业务范围上看，主要包括以索道为主的景区交通类产品、以自然资源为主的观光类产品、体验参与类产品、住宿类产品及商服类产品。

　　三特索道称，报告期内，公司业绩驱动因素主要为：伴随国内旅游市场需求的持续旺盛，公司旗下大部分盈利项目营业收入同比增加；制定全渠道、体系化的营销策略，不断优化产品与服务供给以推动客单价提升；优化财务结构，通过进一步控制有息负债规模，不断降低融资成本，有效降低财务费用支出；全面梳理公司各类资产，通过多种途径处置投入回报率不高的资产，以期实现盘活闲置资产、及时止损、回笼资金。

　　桂林旅游净利降1830.7%

　　中新经纬梳理发现，8家上市公司净利润同比下降。降幅最大的为桂林旅游，同比降1830.70%；天府旅游、ST张家界降幅均超143%；天目湖、黄山旅游、西域旅游均“两位数”下降。

　　桂林旅游主要从事旅游服务及与旅游服务相关的业务，主营业务包括游船客运、景区旅游业务、酒店、公路旅行客运、出租车业务等。

　　谈及净利润下降原因，桂林旅游称，受区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司游客接待量568.34万人次，同比下降8.12%；实现营业收入43167.51万元，同比下降7.58%；本报告期，公司投资收益同比减少2516万元；公司及部分子公司在2024年12月31日计提信用减值损失和资产减值损失合计15167.06万元。

　　从年度来看，桂林旅游2020-2022年连续三年亏损，2023年盈利1181万元后，2024年再度盈转亏。

　　ST张家界称，2024年，公司全年共实现接待购票游客人数697.09万人，同比下降2.61%。大庸古城营业收入414.24万元，净利润为-59572.80万元。

深交所互动易平台截图

　　4月23日，有投资者在深交所互动易平台提问：公司掌握国内顶流的旅游资源，如今竟被ST，最主要原因是因为贵司投资建了大庸古城……是否应该考虑利用手上的顶流资源盘活大庸古城，个人建议把大庸古城部分建筑改造为低价特色宾馆……奖励旅行社带旅客过来游览等。

　　对此，ST张家界25日回应表示，公司将认真对待，后续情况请以公司公告为准。

　　2025年有何侧重？

　　展望2025年，各旅游上市公司侧重有所不同。

　　如，黄山旅游提到，深耕黄山核心景区，完成北海宾馆环境整治改造项目并投入运营，推进东黄山景区有关工作，加快构建东部集散、南北对流的“四门洞开”协同发展格局；链接头部资源，加快培育数字文旅市场主体；加大无人机、登山机器人等科技在景区深度应用，解决山上经营单位物资运输难题等。

　　作为长白山管委会唯一的国有控股上市公司，长白山在年报中提到，持续推进景区国际化提升，重点加强西、南景区设施改造升级，扩大景区环境容量。创新优质旅游项目和产品业态，拓展利润增长空间。全面提升市值管理能力。突出主业优势，优化产业布局，提质效、防风险、促合规，保证市值稳定在百亿以上等。

　　桂林旅游表示，2025年，将加大不良资产的优化盘活，甩包袱；抓资产经营促内延增长，保存量；以项目打造促外延式扩张，扩增量。

　　对于旅游行业发展，方正证券提到，目前扩内需方向明确，出行链消费具备强韧性、高弹性，为促进内需消费的重要抓手，市场对后续消费券、门票免减优、政府补贴等政策支持的预期较强。叠加“五一”假期临近，航旅纵横、同程旅行等平台均显示出游预订活动火爆，预计“五一”假期前为政策出台的重要窗口期，出行链受政策支持、节假日催化较强，建议关注。

　　国融证券研报分析，作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点。

　　中信证券研报认为，离境退税“即买即退”等政策优化有助于推动入境游增长、入境购物提升，对内需消费市场形成提振。根据测算，离境退税中长期市场空间广阔，建议关注旅游零售运营商、旅游服务提供商、消费基础设施和相关运营商、景区、跨境生态服务商。