V观财报｜钛白粉年内第三轮涨价，“力度与龙头一致”

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　　截至4月1日收盘，Wind钛白粉指数涨1.21%，年内该指数呈上行趋势，累涨6.62%。

　　多公司宣布提价

　　消息面上，近日钛白粉行业掀起一轮涨价潮。

　　行业龙头龙佰集团日前发布调价函，3月21日起，公司各种型号的钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类市场上调500元/吨，对国际各类客户上调70美元/吨。

　　惠云钛业证券部工作人员对“V观财报”(微信号ID：VG-View)表示，近期钛白粉行业普涨，为年内第三轮，公司对钛白粉售价上调幅度与龙佰集团相同。

　　“最近几次调价都是受原材料价格影响。销售方面很难判断何时是旺季，要看下游行业景气度，从往年看也并没有说某一个时间段集中调价，也要看市场需求等。”上述惠云钛业工作人员如是说。

　　鲁北化工证券部工作人员表示，公司钛白粉销售价格也跟随市场走，差不多跟龙佰集团是相同调价幅度。“影响钛白粉价格的因素有很多，包括市场需求、原料等，并不是单一的因素影响。”

　　另据证券时报消息，此轮涨价还包括中核钛白、安纳达等。截至3月24日，共有18家钛白粉企业发布涨价函，涨价力度与龙佰集团相同。

　　“V观财报”同时致电中核钛白、安纳达、龙佰集团、金浦钛业，均无人接听。

　　海外厂商亦宣布涨价，科慕(Chemours)宣布4月1日起对在亚太地区售卖的所有等级的钛白粉产品进行提价，提价幅度为100美元/吨。

　　最高增逾157%

　　钛白粉化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为 TiO2。钛白粉具有高折射率，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，应用领域涵盖了涂料、油漆、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业等行业。

　　业绩上看，钛白粉(中信)成份项下，共包含6家上市公司，截至目前有3家披露2024年业绩。其中，鲁北化工、中核钛白归母净利润同比正增长。

　　鲁北化工2024年营收57.46亿元，同比增加15.06%，其中主要增幅为钛白粉产品销售收入增长14.64%，占主营业务收入的68.68%；实现归母净利润2.61亿元，同比增长157.28%。

　　2024年，中核钛白营业收入68.75亿元，同比上升38.98%。公司主要收入来源为钛白粉、磷矿、黄磷、磷酸铁，其中钛白粉销量为42.84万吨，同比上升33.44%，实现营业收入58.37亿元。实现归母净利润5.65亿元，同比增34.84%。

　　安纳达2024年营收18.87亿元，同比降10.63%；归母净利润1125.65万元，同比降82.55%。公司钛白粉销量9.45万吨，同比下降7.82%。

　　上述三家公司均在年报中提到了供需结构。

　　鲁北化工称，整体来看，2024年钛白粉价格有所下降。在一季度经历集中调价后，二季度起钛白粉新增产能逐步释放，而需求端托市不足，供需层面的变化叠加淡季效应，促使钛白粉价格持续下降，下降幅度略高于此前调涨幅度，年中之前成本面支撑效果减弱、市场面临新增产量的冲击，直接导致了下半年的旺季减淡，行业供应面宽松依旧，需求面对价格产生的下行压力持续存在，直至年末都仍未摆脱困局。

　　中核钛白表示，2024年，公司主营业务金红石型钛白粉市场受新增产能逐步释放、部分下游行业需求疲软等因素的影响，其价格围绕供需关系及成本面博弈，呈现“整体供过于求，价格弱势运行”的业态。报告期期末，金红石型钛白粉市场价格较报告期期初下降约1000-1500元/吨。

　　安纳达则提到，国内钛白粉供需结构仍旧不平衡，主要厂家采取薄利多销的模式，价格于四月达到高点后开始稳步下行，年底钛白粉销售价格处于低位。

　　从金浦钛业、惠云钛业披露的业绩预告看，归母净利润预计均同比下降。龙佰集团暂未披露业绩预告。

　　金浦钛业预计亏损20083.13万元—26509.74万元，同比下降25%—65%；惠云钛业预计实现归母净利润375万元—525万元，同比降87.21%—90.86%。

　　“4月价格持稳为主”

　　据鲁北化工年报，我国钛白粉最大的消费市场是涂料行业，涂料作为一种中间商品，其景气度与下游汽车工业、房地产、基础建设和家居业等终端消费市场密切相关。2024年初钛白粉定价基调较高，源于大企业宣布调价带动了业内炒作氛围，原因是一季度对比去年同期库存水平相对健康。

　　鲁北化工称，2024年国内钛白粉共经历3次厂商集体调价。第一次在1月中下旬，原材料、能源、人工等各方面费用上涨促使厂商通过上调价格以保持合理的利润水平；第二次在2月下旬，生产成本持续高位运行，春节后下游终端复工进度缓慢，供给端累库压力增加，推动厂商继续上调价格；第三次在3月中下旬，国际钛白粉企业特诺(TRONOX)3月中旬宣布涨价及外贸阶段性利好对国内钛白粉市场价格产生一定影响，同时2023年12月至2024年2月多家钛白粉企业的陆续检修，部分企业钛白粉库存较低，使得市场供应偏紧，多重因素共同推动厂商上调价格。

　　百川盈孚研报认为，硫酸法金红石型钛白粉市场看，3月底业内大厂发函上调500元/吨报价，其余厂家纷纷跟随官宣，但从实际成交水平看，在无订单跟进的情况下，此轮调价的效果多以稳价为主，执行落地难度极高。

　　对于未来钛白粉价格走势，百川盈孚称，综合来看，钛白粉成本与需求相博弈的局面延续，4月价格持稳为主。预计4月锐钛型钛白粉市场均价约13000元/吨左右，商谈价格波动区间在300-500元/吨左右；氯化法金红石型钛白粉市场均价约为16800元/吨左右，商谈价格波动区间在300-600元/吨左右，实际成交价格视订单量及厂家库存水平一单一议为主。

　　从出口方面看，卓创资讯钛白粉分析师孙珊珊对“V观财报”分析，中国钛白粉出口将继续在“一带一路”及沿线国家寻求更多增长机会。这些地区基础设施的持续发展和政策支持，为钛白粉市场提供了广阔的增长空间。