这一参数时隔18个月上调！专家：央行短期再释稳汇率信号｜宅男财经

【宅男财经｜专家面对面】据央行网站13日消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这是时隔近18个月再次上调这个重要参数。他分析称，上调跨境融资宏观审慎调节参数意味着企业和金融机构在境外融资的风险加权余额上限提高了，也就是说，企业和金融机构可以在境外更多融资，在境外融资之后，会把资金调回国内兑换为人民币使用，这样境内汇市的外币主要是市场上美元供应就会增加，改善境内汇市美元的供需平衡。企业和金融机构在境外融资之后，也会减少在国内的购汇需求，这有助于缓解境内人民币对美元的贬值态势。

王青强调，这是继1月9日央行决定在香港市场大规模发行600亿元离岸央票之后，监管层在比较短的时间内再度释放了稳汇率的清晰政策信号，目的就是防范短期内离岸、在岸人民币贬值预期过度聚集来维护汇市的稳定运行。

王青判断，着眼于有效应对外部经贸环境变化，2025年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会继续围绕合理均衡水平双向波动。就短期而言，考虑到美元还有可能强势运行一段时间，人民币在跌破7.3后或还有一定下行空间，但汇市风险不大，特别是在体现人民币实际汇率水平的CFETS等三大一篮子人民币汇率指数持续处于稳中有升的偏强状态的背景下。