3月11日逻辑与市场展望

一）宏观逻辑

1）股票私募仓位创年内新高 百亿私募加仓力度最大。 近期，随着市场回暖，股票私募仓位创年内新高。数据显示，截至2025年2月28日，当前股票私募仓位指数为76.97%，较前一周增长2.91%。整体来看，今年以来股票私募仓位指数呈现平稳上升趋势，当前仓位指数创出年内新高，较年初的73.54%上涨3.43%。尤其是近两周，股票私募仓位指数增幅显著。当前百亿股票私募仓位指数为78.69%，较前一周增长3.29%。今年以来，百亿股票私募仓位指数持续刷新年内新高，当前仓位指数较年初大幅增长8.42%。 

显示市场预期乐观。

2）中方宣布对加拿大部分产品加税 外交部回应。 3月10日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。中国商务部3月8日公布就加拿大对华相关限制性措施进行反歧视调查的裁定。中方决定采取反歧视措施，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。有记者就相关事件提问。 毛宁表示，中方有关部门已经就此发布了公告。加拿大方面不顾中方的多次规劝，执意对部分中国进口产品采取歧视性限制措施，严重违反世贸组织规则，干扰正常的贸易秩序，严重损害中方合法权益。中方采取必要措施予以反制完全正当、合理、合法。“我们敦促加方采取切实行动，纠正错误做法，为两国企业开展正常贸易和合作提供公平、非歧视、可预期的环境。”毛宁说。

有利维护合法权益。

3）美国拟对在中国建造或注册船只征收港口停靠费 外交部：无法振兴美国造船业。 外交部发言人毛宁主持例行记者会。有外媒记者提问，据报道，美国正在考虑对在中国建造或注册的船只征收港口停靠费，请问中方有何评论？“此前，我们已经就有关问题阐述了立场。”毛宁重申，征收港口费、对货物装卸设备加征关税这一类的措施损人害己，推高全球的海运成本，扰乱全球产供链稳定，也会增加美国国内的通胀压力，损害美国消费者和企业的利益，最终也无法振兴美国的造船业。“我们敦促美方尊重事实和多边规则，立即停止错误做法，中方将采取必要措施捍卫自身的合法权益。”毛宁说。 

料有反制措施推出，可能为飞机方向。

4）外交部：无论美方如何包装都掩盖不了对华遏制打压的企图。 外交部发言人毛宁3月10日主持例行记者会。有记者提问，美国财长贝森特多次表态称中国经济过度依赖出口，美国寻求公平对等的贸易。中方对此有何评论？ 毛宁表示，今年两会政府工作报告明确提到，内需对中国经济增长贡献率近70%，并把“全方位扩大国内需求”作为今年十个方面工作任务中的第一条，强调要全方位扩大国内需求，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。 中美贸易现状是市场作用的结果，受到两国经济结构、贸易政策、美元货币地位等多种因素影响。中方从不刻意追求顺差。事实上，美方从中美贸易中获利丰厚。在华美国企业的出口被计入中方顺差，中国对美出口质优价廉的产品提高了美民众实际购买力，为美国运输、批发、零售和电商行业创造大量就业。同时，美在服务贸易中也保持着巨额顺差。 中美经贸合作的本质是互利共赢。如果仅是一方受益，一方“吃亏”，不可能走到今天。整天把“吃亏”挂嘴上，追求绝对的对等贸易，违背了基本的经济常识，也低估了美国企业和消费者的判断力。无论美方如何包装，都掩盖不了将经贸问题政治化、武器化，实施对华遏制打压的企图。美方对全世界发起的贸易战打了这么多年，贸易逆差不降反升，去年仍高居9184亿美元。 关税战也好，贸易战也罢，都是以损人开始，以害己告终。

美方应该吸取教训，改弦易辙。

5）南向资金大幅今日净买入296.26亿港元 盈富基金获净买入104亿港元。 南向资金大幅净买入296.26亿港元，单日净买入额创历史新高。盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴-W分别获净买入104亿港元、55.34亿港元、29.18亿港元；中芯国际净卖出额居首，金额为4.64亿港元。

趁着调整加大抄底力度，显示对后市的信心与乐观态度。

6）广东：支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源。 广东省人民政府办公厅印发推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施。其中提到，支持企业整合人工智能与机器人产业链、创新链资源，推动集聚发展，整体提升产业链协同创新能力。构建以单项冠军企业、专精特新中小企业为骨干的人工智能与机器人领域企业梯次培育体系。对该领域获评国家级单项冠军企业、专精特新“小巨人”企业，在落实省级支持政策的基础上，强化省市联动，鼓励地市给予奖励，省财政进一步按照地市奖励资金1∶1予以激励，调动地市积极性，对国家级单项冠军企业奖励总额度最高300万元，对国家级专精特新“小巨人”企业奖励总额度最高200万元。

利好支持机器人产业链。

7） 欧盟官员：欧盟对美敞开大门 但始终保护欧洲免受不合理关税影响。 欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇当地时间10日表示，欧盟希望与美国建立建设性的、积极的关系，欧盟的大门敞开着。但如果没有积极结果，欧盟将始终保护欧洲消费者和企业免受不合理关税的影响。

提醒美国欧洲已经做好了关税战准备。

8）欧股主要指数收盘普跌。 欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌1.7%，英国富时100指数跌0.93%，法国CAC40指数跌0.9%，欧洲斯托克50指数跌1.55%。

短线面临调整。

9）WTI原油期货结算价跌1.50%，报66.03美元/桶；布伦特原油期货结算价跌1.53%，报69.28美元/桶。

下行趋势未变。

10）美股三大指数集体收跌 特斯拉跌超15%。 美股三大指数集体收跌，道指跌2.08%，纳指跌4%，标普500指数跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，为2020年9月以来最大单日跌幅，英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。加密货币、汽车制造、半导体板块跌幅居前，Coinbase跌超17%，Strategy跌超16%，康特科技跌超8%，阿斯麦跌超6%。

进入灾难模式。

11）热门中概股普跌 纳斯达克中国金龙指数跌3.59%。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.59%。极氪跌超11%，哔哩哔哩跌超9%，金山云跌超7%，阿里巴巴、理想汽车跌超5%，京东、拼多多跌超3%。

是对港股与美股的综合反应，上行趋势不变。

12）COMEX黄金期货收跌0.71%，报2893.3美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.08%，报32.455美元/盎司。

将继续下行。

二）公司与行业逻辑

1）中新赛克：推出小赛安全智脑产品 支持多模型底座。 有投资者问，在AI智能体方面，目前公司拥有相关产品吗？中新赛克在互动平台表示，公司推出的小赛安全智脑产品，支持多模型底座，基于智能体、RAG等技术，包含渗透测试智能体、事件调查智能体、代码安全审计智能体，也配备了敏感数据识别、智能解码、安全知识问答等多种智能体应用，全方位满足安全运维场景下的各类用户需求，为企业数据与网络安全保驾护航。

推荐关注。

2）武汉将重点推动大模型向智能体演进。 《武汉市2025年人工智能产业发展行动方案》发布。武汉市中小企业发展促进中心主任苏新威在发布会上表示，《方案》将重点推动大模型向智能体演进，在产业政策中给予支持，目前正在开展全市首批智能体产品和创新创业团队的入库、培育。武汉市已经建立了服务专班，协调服务企业发展所需要的数据、算力等各类要素，搭建沟通交流平台，全年将开展10场以上的供需对接的活动，推动人工智能企业联合行业开发工业、医疗、教育、法律、文创等垂直行业的智能体，形成武汉智能体产品的矩阵，打造一批轻量化的智能化的产品。 推荐关注，又一个科技创新中心可能出现。

有利新质生产力主线，尤其智能体。

3）华为擎云商用PC新品国产化率近100%。 华为擎云商用PC新品曝光，其核心芯片及零部件实现全自研，国产化率近100%，并支持端侧DeepSeek大模型。

利好华为系。

4）中贝通信：预中标10.88亿元中国移动集采项目。 中贝通信(603220.SH)公告称，公司成为“中国移动2025年至2026年通信工程施工服务（传输管线）集中采购项目”其中14个省（市、自治区）27个标段的中标候选人，中标金额合计10.88亿元。但公司尚未收到中标通知书，能否最终签订合同存在不确定性。

推荐关注。

5）斯菱股份：谐波减速器的核心设备已陆续到位 将于今年H1投资第二条产线。 斯菱股份(301550.SZ)发布投资者关系活动记录表公告称，目前公司主要聚焦于谐波减速器的研发和量产，该产品适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景。谐波减速器的核心设备已于2024年底陆续到位，安装调试结束后可开始小批量量产。同时，公司计划将于今年H1投资第二条产线，旨在储备更多产能，以应对未来市场需求的增长。该业务尚处于初期阶段，目前未对市场进行大批量供货。

推荐关注。

6）奥普特：拟将回购公司股份价格上调至不超过136元/股。 奥普特(688686.SH)公告称，公司拟将回购公司股份价格由不超过96元/股（含本数）调整为不超过136元/股（含本数）。除上述调整外，公司回购股份方案的其他内容未发生变化，回购资金总额仍为3000万元-6000万元。

推荐关注。

7）海南华铁：公司算力合同正常履行中 敬请广大投资者不轻信市场谣言。 有投资者问海南华铁(603300)，今日有消息称贵公司之前获得的浙江某公司算力订单被取消，请问是否属实？海南华铁在互动平台表示，公司算力合同正常履行中，敬请广大投资者不轻信市场谣言，理性辨别网络信息。当前，公司正战略布局AI产业，将持续加大智算、低空等新质生产力业务投入，把握是时代变革机遇。

推荐关注。

8）胜宏科技：2025年第一季度净利润同比预增272%-368%。 胜宏科技(300476.SZ)公告称，预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润盈利7.8亿元–9.8亿元，比上年同期增长272.12%-367.54%。公司坚定“拥抱AI，奔向未来”，精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，占据全球PCB制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。公司同日发布业绩快报，2024年营业收入为107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润11.61亿元，同比增长72.94%。 Q4净利3.96亿元，据此计算，Q1净利预计环比增长96.97%-147.47%。

推荐关注。

9）字节对MoE模型训练成本再砍一刀 成本可节省40%。 字节豆包大模型团队官宣开源一项针对MoE（混合专家模型）架构的关键优化技术，可将大模型训练效率提升1.7倍，成本节省40%。据悉，该技术已实际应用于字节的万卡集群训练，累计帮助节省了数百万GPU小时训练算力。

利好豆包链。

10）闪存罕见涨价 存储芯片拐点隐现。 存储芯片迎来半导体周期复苏以来的首波涨价。日前，有消息称全球知名存储芯片厂商Sandisk(闪迪)发布涨价通知函显示，计划从4月1日起对所有面向渠道和消费者客户的NANDFlash(闪存)产品涨价，涨幅将超过10%。多家存储芯片上市公司的相关负责人向记者确认了上述涨价消息。 

推荐关注的行业周期信号。

11）达实智能：签约深圳地铁3、6、7、16号线车站AFC设备维保项目。 达实智能(002421.SZ)公告称，公司与深圳市地铁集团有限公司就深铁运营3、6、7、16号线车站AFC设备维保项目签署合同，合同金额1558.29万元。该项目将有利于公司在智慧交通领域的技术赋能和业绩提升，但存在受不可抗力影响的风险。

推荐关注。

12）东睦股份：拟购买上海富驰20.75%股权 股票明起复牌。 东睦股份(600114.SH)公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向共4名交易对方购买其合计持有的上海富驰20.75%股权，上海富驰主营业务为设计、开发、制造高密度、高精度、形状复杂的粉末冶金零件和组件，及新型复合材料、特种陶瓷无机非金属新材料及产品。本次交易后，公司预计将持有标的公司85%的股权，公司主营业务范围不会发生变化，将进一步提升MIM业务的战略地位，充分发挥粉末冶金压制成形技术与粉末冶金注射成形技术的互补性和协同性。公司股票自2025年3月11日（星期二）开市起复牌。

推荐关注。

13）阿里研究院：DeepSeek是对开源大模型价值的强有力支持。 阿里研究院3月10日发表观点文章称，DeepSeek以相对较小成本实现高性能大模型的发展创新，不仅证明了人工智能技术发展路径的多元性和动态性，更重要的是推动开源大模型发展实现了新的跃迁。在DeepSeek之前，围绕人工智能是否应开源的争议日趋激烈，在此背景下，DeepSeek是对开源大模型价值的强有力支持：正是站在LLaMa、千问等开源大模型的基础上，DeepSeek通过更巧妙的工程设计挖掘了大模型的内在潜力、实现了性能上的超越。但另一方面，如果开源需要真正成为大模型的主导性发展模式，不可回避的另一重要问题仍然是开源大模型风险治理的改革，即我们能否创新开源治理机制以回应大模型开源后所可能引发的风险担忧。

推荐关注。

14）涨价概念获市场热议！一图看懂相关概念股。 近日，以锑、铋、钴为代表的小金属价格持续上涨，催动相关概念股集体走高，同时，多个化工产品也于近期明显涨价。受此提振，涨价题材成为目前市场关注焦点。

推荐关注。

15）东软集团：拟3.97亿元收购思芮科技57%股权。 东软集团(600718.SH)公告称，公司拟以支付现金方式购买瑞应人才、天津芮屹持有的思芮科技合计57%股权，交易对价共计3.97亿元。本次交易完成后，公司将持有思芮科技57%股权，思芮科技将成为公司控股子公司。本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。交易事项已通过公司十届十七次、十八次董事会审议，尚需提交股东大会审议批准及通过国家市场监督管理总局经营者集中审查。

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三）今日市场展望    

昨天市场震荡调整、探底回升态势，三大指数小幅下跌。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日缩量3126亿。    

盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。    

从板块来看，AI医疗概念股逆势大涨，润达医疗等涨停。光伏概念股震荡反弹，海优新材涨停。机器人概念股局部活跃，京城股份等多股涨停。  

下跌方面，算力、国资云概念股展开调整，海南华铁跌停，保险、华为昇腾、AI智能体等板块跌幅居前。    

截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.25%。       昨天探底因素，主要受经济数据和特朗普承认美国经济可能衰退的影响，下午的回升显示利空基本消化完成。        

值得注意的是美股对特朗普衰退言论做出灾难式反应，大型科技股普遍跌超5%，特期拉跌　超15%，确认一美股进入进入熊市。        

纳指金龙指数跌超3%，既反应了恒生指数的调整，也反应了美股的重一挫，但上行趋势未变。        判断A股与l港l股均会低开1%左右，随后展开　回升的可能大。        

基于A股、港股独立以及A股、港股昨天已经事先反应，不建议杀跌。

提示： 星球观点，仅供参考。