3月13日逻辑与市场展望

一）宏观逻辑

1）欧盟委员会主席冯德莱恩：对美国反制措施将于4月13日全面到位。 欧盟委员会主席冯德莱恩在在斯特拉斯堡发表讲话时称，对美国反制措施将于4月13日全面到位。此前，欧盟宣布计划对价值高达260亿欧元的美国商品采取反制措施，作为对美国向欧盟钢铝加征关税的回应。

美国被反制是必然结果

2）银行批量下调优先股票面股息率 传统定价模式或生变。 浦发银行3月11日发布公告称，浦发优2的票面股息率调整至3.80%，起息日为2025年3月11日。调整前浦发优2的票面股息率为4.81%。此外农行、长沙银行也在近期先后下调优先股的票面股息率。有分析认为银行下调优先股的票面股息率在意料之内，情理之中。近年来，中国人民银行持续引导市场利率下行，优先股的股息率和市场利率挂钩，自然也会跟着调整。 

料不利银行股与高股息板块表现。

3）南向资金净买入超262亿港元 盈富基金获净买入居前。 南向资金净买入262.12亿港元，其中，盈富基金、小米集团-W分别合计获净买入约82.77亿港元、16.95亿港元；小鹏汽车-W遭净卖出约2.55亿港元。

继续抄底，支持上行。

4）工信部：加快6G研发进程 推进算力中心建设布局优化。 工业和信息化部党组书记李乐成3月12日主持召开干部大会，传达学习贯彻全国两会精神，部署贯彻落实工作。会议强调，要持续推动信息通信业高质量发展，扩大5G规模化应用，加快6G研发进程，推动工业互联网创新发展，推进算力中心建设布局优化，创新行业监管方式，强化网络和数据安全保障，加强无线电管理，提升频谱技术创新能力和频谱资源开发利用水平。 会议强调，要推动产业体系优化升级，开展标准提升引领传统产业优化升级行动，加快制造业数字化、绿色化转型，持续推进“人工智能+”行动，培育壮大智能网联新能源汽车、商业航天、低空经济、生物制造、具身智能等新兴产业和未来产业。优化国防科技工业体系和布局。

支持新质生产力主线。

5）交通运输部：实施“人工智能+交通运输”行动 推动公路水路交通基础设施数字化转型升级。 交通运输部召开学习贯彻全国两会精神干部大会。交通运输部党组书记、部长刘伟指出，要发展壮大交通运输领域新质生产力，实施“人工智能+交通运输”行动，推动公路水路交通基础设施数字化转型升级，加快交能融合，助力交通运输绿色低碳转型。要扎实做好“十四五”规划收官和“十五五”规划编制工作，做深做实重大课题研究，谋划好重大战略任务、重大政策举措、重大工程项目，有序推进交通强国建设试点。

利好智能交通。

6）国常会讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》。    主持召开国务院常务会议，讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》。会议指出，刚刚闭幕的十四届全国人大三次会议审议通过的《政府工作报告》，明确了全年经济社会发展目标任务。各部门、各单位要主动对号入座，以更加强烈的担当、更加积极的作为，把各项工作任务完成好，以实干实绩兑现向人民作出的庄严承诺。要细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。要聚焦重点精准发力，善于找到牵引性、撬动性强的切入点，不断谋划新的抓手和载体，以点带面提升抓落实的整体效能。要强化对地方的指导支持，在要素保障、科技创新、改革开放先行先试等方面制定支持政策、拿出具体方案。要加强部门间协同联动，各部门都要增强大局意识、强化系统观念，牵头部门要勇于担当、主动破题，参与部门要积极作为、密切配合，形成合力推动发展。      

积极布局，推荐关注，利于经济增长。

7）加拿大财长：从3月13日起对部分美国商品征收25%的报复性关税。    加拿大财长今日宣布，从当地时间3月13日起，加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税。加拿大的关税将包括价值126亿加元的钢铁产品，价值30亿加元的铝产品，以及价值142亿加元的其他美国商品。      

围殴进行中，不利美国经济与市场。

8）南向资金年内净流入金额同比增超4倍 分析人士：有望带动更多资金关注香港股市。    数据显示，3月12日，南向资金净买入金额为262.12亿港元，刷新了南向资金净买入金额的单日第三高纪录。今年以来，南向资金流入港股的速度加快，截至目前，年内净流入金额达到3657.20亿港元（合人民币超3400亿元），同比大增超4倍。市场分析人士指出，南向资金通过港股通持续加码流入港股市场，不仅反映了市场对港股的配置需求，也有望带动更多资金关注香港股市。       

推荐关注，支持港股牛市。

9）美国2月核心CPI同比增长3.1% 为2021年4月来新低。   美国2月核心CPI同比增长3.1%，为2021年4月来新低；预估为3.2%，前值为3.3%；美国2月核心CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.4%。    美国2月CPI同比增长2.8%，创去年11月以来新低，预估为2.9%，前值为3%；美国2月CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.5%。      

缓解通胀忧虑，加强衰退预期，如果持续下行，则降息与衰退预期加强，支持市场下行。

10）欧股主要指数收盘普涨，德国DAX30指数涨1.61%，英国富时100指数涨0.54%，法国CAC40指数涨0.59%，欧洲斯托克50指数涨0.95%。      

反弹基本结束。

11）WTI原油期货结算价涨2.16%，报67.68美元/桶。布伦特原油期货结算价涨2%，报70.95美元/桶。      

反弹基本到位。

12）美股三大指数收盘涨跌不一 特斯拉涨超7%。    美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.2%，纳指涨1.22%，标普500指数涨0.49%，大型科技股多数上涨，特斯拉涨超7%，英伟达涨超6%，Meta、博通涨超2%，苹果跌超1%。半导体、有色金属、汽车制造涨幅居前，美光科技涨超7%，世纪铝业涨超5%，英特尔、AMD涨超4%，Lucid涨超3%，Rivian涨超2%。食品饮料、煤炭、化工跌幅居前，欧林跌超5%，好时、亿滋跌超4%，陶氏化学跌超2%      

下行趋势未变，反弹基本到位。

13）热门中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌1.21%。   热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%。世纪互联跌超7%，禾赛、哔哩哔哩、小鹏汽车均跌超6%。      

短调基本结束，上行趋势未变。

14）COMEX黄金期货收涨0.77%，报2943.4美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.74%，报33.725美元/盎司。      

无趋势性指引。

15）科技板块价值重估 春节后获近1500亿元融资资金“捧场”。   近期，资金做多情绪浓厚，市场融资余额也水涨船高。据统计，截至3月11日，A股最新融资余额为19106.85亿元，创2015年7月3日以来近10年新高。2025年以来，A股融资资金累计净买入565.4亿元。从周度数据看，融资资金自2月以来（农历新年之后），已连续6周净买入（含本周），累计净买入额达到1461亿元。半导体、人工智能（AI）、算力等科技股获大幅加仓。多数机构认为，人工智能相关技术持续突破，有望推动中国科技股价值重估。       

支持我们的主线判断。

16）经济日报：稳住股市的决心就是信心。    经济日报文章称，实际上，稳住股市是党中央、国务院一以贯之的政策方针，既有现实基础，也有策略支撑，是可望又可及的。去年以来，一揽子增量政策出台加力，投资者信心有效提振，社会预期显著改善，市场成交规模大幅增长，稳的基础在夯实，稳的态势在延续。今年要以更大力度促进股市健康发展，今年的政府工作报告提出了诸多实招硬招，包括深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设；改革优化股票发行上市和并购重组制度；加快多层次债券市场发展等，进一步稳住股市的政策工具箱已经打开，诸多重点举措将于关键处落子。方向明、路径清，改革层层深入、步步突破，加之经济持续回升向好，有理由相信，股市内在稳定性将不断增强，为稳住全社会发展信心护航，为汇聚创新创业合力助力。      

推荐关注。

二）公司与行业逻辑

1）创意信息：AI智能一体机T300已研发 数据库一体机目前在某金融客户应用。 创意信息在互动平台表示，公司研发了一款AI智能一体机T300，是公司自主研发的AI计算平台设备。另一款公司联合华鲲振宇、拓林思软件、万里数据库发布过新一代数据库一体机目前在某金融客户应用，未量产。

推荐关注。

2）远光软件：2024年度新增172款RPA机器人 目前已有900余款RPA机器人。 远光软件在互动平台表示，远光数智人定位于超级智能助手，可以管理并按业务唤醒智能体完成业务处理，目前远光软件已有知识问答类、数据智能填报类、报告智能生成类、数据智能分析类、智慧办公类、辅助研发类等多种类型的多款智能体。公司2024年度新增172款RPA机器人，RPA机器人交付效率大幅提高，目前已有900余款RPA机器人。

推荐关注。

3）中国移动打造国内首个工程审计领域垂直大模型。 据中国移动消息 ,中国移动以“九天”基座大模型为基础，打造“建审千询”垂直领域大模型，专注于解决建设项目审计业务流程长、业务种类多、信息化程度低等问题。目前，“建审千询”商标已完成注册，成为国内首个聚焦工程审计领域的垂直大模型。

推荐关注。

4）优必选携手北京人形机器人创新中心发布科研人形机器人。 优必选携手北京人形机器人创新中心共同发布全尺寸等人身高、高效能、科研人形机器人天工行者，价格29.9万元，计划于今年二季度上市。

推荐关注。

5）宏景科技：公司与Y公司签署7.21亿元智算项目服务合同。 宏景科技(301396.SZ)公告，公司与Y公司签署《智算项目服务合同》，合同总金额为7.21亿元，合同期限为五年。合同内容包括公司向Y公司提供服务器、组网配套服务以及对服务器进行必要的改配服务，并提供算力服务。

推荐关注。

6）联合光电：预计公司AR/AI眼镜产品的出货规模将持续提升。 联合光电(300691.SZ)发布投资者关系活动记录表公告称，公司于2024年开拓了AR/AI眼镜业务，已与逸文科技在产品设计、研发及加工等方面达成深度合作，随着产品逐步成熟、市场规模的增长，预计公司AR/AI眼镜产品的出货规模将持续提升。公司积极开拓AR/AI眼镜相关产品的市场，与国内知名企业乐相（大朋）、小派、亮亮视野、纳德等达成了友好的合作关系。此外，公司以LP身份参与的投资基金现为逸文科技的股东之一。

推荐关注。

7）中鼎股份：拟10亿元投建智能机器人项目总部及核心零部件研发制造中心。 中鼎股份(000887.SZ)公告，公司拟与合肥市包河区人民政府签订《投资协议书》，在合肥市包河区投资建设智能机器人项目总部及核心零部件研发制造中心，该项目预计投资总额为10亿元。本次投资有利于拓展公司机器人谐波减速器、关节总成等部件业务的发展，加快公司机器人部件总成产品生产配套的发展战略。

推荐关注。

8）白羽肉鸡产业链回暖 毛鸡、鸡苗价格均反弹超两成。   3月12日，山东白羽肉鸡毛鸡棚前报价3.45元/斤，多地实际成交加价至3.5元/斤以上，较一个月前“10元4斤”的低价反弹40%。仙坛股份、春雪食品等公司表示，最近分割品价格有所回暖，出货情况也略有好转。益生股份相关负责人表示，现在鸡苗报价为3.4元/羽，“商品苗订单到4月中下旬”。一个月前报价为2.7元/羽。      

周期拐点信号，推荐关注。

9）GGII：2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量将达2.2GWh。    GGII预计，随着具身机器人大量的商业化落地，将会对锂电池产生巨大的需求。参考特斯拉的Optimus单机带电量，如果每台具身智能机器人平均配备2kWh电池容量，GGII预计，2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量将达2.2GWh，到2030年需求将超100GWh，2025-2030年复合增长率超100%。    

推荐关注，可能形成向上周期拐点。

10）蓝思科技：拟发行H股股票并在香港联交所上市。    蓝思科技(300433.SZ)公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联合交易所有限公司（简称“香港联交所”）主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东利益及境内外资本市场情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）择机完成本次发行上市。    

 推荐关注。

11）腾景科技：拟购买迅特通信100%股份并募集配套资金 股票复牌。    腾景科技(688195.SH)公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买深圳市迅特通信技术股份有限公司100%股份，并募集配套资金。公司股票自2025年3月13日起复牌。双方业务整合完成后，公司将提高高速光通信产品与技术解决方案能力，有望扩大上市公司整体销售规模和提升盈利能力。      

推荐关注。

12）Manus：200万人等候使用Manus。    中国AI智能体企业ManusAI表示，7天来，Manus使用申请等候名单增加到两百万人。我们对惊人的需求感到非常兴奋和谦卑，正在夜以继日地工作，尽快将Manus带给更多的人。      

反映的是市场对智能体的渴求。

13）AI眼镜行业或进入爆发元年 产业链投资机会凸显，    近日，市场对于AI（人工智能）穿戴设备的关注度不断提高，2025年也被不少市场人士视作AI穿戴设备的爆发元年，消费电子板块景气度高企。分析人士认为，以AI眼镜为代表的智能穿戴设备产品，通过多模态交互、实时翻译、健康监测等功能，正在创造全新的消费场景。AI技术嵌入提升了设备的交互体验，进一步拓宽了智能穿戴的应用边界。当前各品牌纷纷布局AI眼镜，行业已进入百花齐放阶段，产品持续创新或拉动终端出货量快速增长，产业链相关标的有望充分受益。       

推荐关注。

14）大科技“乱花渐欲迷人眼” 基金经理细挖应用端新机会。    大科技板块已成为近期市场的热点领域。记者在采访调研中发现，随着大科技板块热度持续飙升，DeepSeek、人工智能（AI）算力、AI智能体、人形机器人等一众细分概念轮番上阵，在吸引投资者关注的同时，甚至产生了一定的虹吸效应。但机构人士普遍认可的是，大科技板块大概率成为全年的投资主线。而在大科技板块内部热点概念频出的环境下，多位基金经理表示，将更加重视挖掘深度受益于产业趋势的关键环节带来的投资机会。     

推荐关注。

三）今日市场展望    

昨天市场市场全天冲高回落，主要受到港股下午回落影，三大指数小幅下跌，不改慢牛趋势。  

沪指盘中一度创出年内新高，显示市场随时选择上破。   沪深两市全天成交额1.68万亿，较上个交易日放量2019亿，显示资金入场积极。   盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当，显示外盘影响下，市场心态浮躁。   从板块来看，算力概念股再度走强，湖北广电等涨停，但海南华铁等部分高位算力股尾盘大幅回落。数据中心电源概念股一度冲高，麦格米特涨停。电网概念股震荡走强，杭电股份等涨停。    

下跌方面，有色金属等周期股展开调整，腾远钴业跌超5%，小金属、猪肉、白酒、工程机械等板块跌幅居前。  

 截至收盘，沪指跌0.23%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.58%。      

总体看，恒生指数、恒生科技指数的调整基本结束将上行；A股四大指数也将上行，新质生产力主线不变。

美股暂时企稳有利打消市场忧虑，判断今天扩大上行可能大，华为系、人形机器人等继续引领科技主线，建议稳定持有。

提示： 星球观点，仅供参考 。