2025年经济展望：增长放缓至2.4%面临多重挑战需综合施策

过去一年，泰国经济和全球经济面临许多挑战，其中包括新冠肺炎(COVID-19) 的长期影响，缅甸、俄罗斯-乌克兰、中东等地区的战争，包括特朗普当选后的不确定性。

《曼谷商报》邀请暹罗商业银行EIC集团董事长兼副总裁颂巴维在“曼谷商报Deep Talk”节目分析2025年全球经济趋势及其对泰国的影响，特别是在特朗普2.0时代。

颂巴维开始向我们解释，明年全球经济走向用三个关键词形容：地缘政治问题“紧张”、国家关系“封锁”，各国只会与盟友合作；特朗普强硬政策 “影响”。

他认为特朗普2.0时代的影响将比第一时期更为严重，因为他得到了上下议院的全力支持，并在上任前准备了政策，预计来自中国每个类别的产品进口税将出现不均等的增长，分别为10%、20%和60%。特朗普就任的第一个时期，可能将部分商品的关税提高20%，同时包括中国在内的各国也会出台应对措施，如降息、刺激国内消费等。对于泰国的影响既有积极的一面，也有消极的一面。积极的一面是泰国产品在短期内有机会取代中国产品，但消极的一面是，中国无法出口将影响与泰国相关的生产链，中国经济放缓将影响泰国的出口和旅游业。

不过，如果泰国能够将自己发展成为区域供应链的一部分，中国将生产基地迁出对于泰国和东盟来说可能是一个机会。

颂巴维表示，由于面临种种挑战，SCB EIC因此将2025年全球经济增长预测从2.8%下调至2.5%，同时将2025年泰国GDP预测从2.6%下调至2.4%，为市场中最保守的数字，其中下降最多的是个人消费和国际贸易

SCB EIC认为，2025年泰国经济将面临外部和内部因素的挑战。出口预计将从2024年的3.9%放缓至2025年的2%，而个人消费也将因家庭债务水平高，经济刺激措施有效性下降的问题而从5%放缓至2.1%，这就如同“耐药性”增加而“药物库存”减少一样。

SCB EIC报告还指出，泰国经济正在分裂为两个世界。第一组是适应新世界的“强大的企业和公民” ，这一组规模很大，第二组是保持原样的“企业与弱势群体”，这一组规模小，调查发现，80%的受访者没有足够的收入来开支，没有存款，三分之一的人没有保险在面临不确定性时提供保护，反映了经济体系中大多数人的脆弱性和经济的不平等。

另一个正在吞噬泰国经济的问题是“家庭债务”，这是人们最关心的问题。尽管政府过去曾出台过援助措施，但仍不足以解决所有问题。国家信用局有限公司的数据显示，70%的不良贷款债务人仍无法正常偿还债务。

在财政方面，尽管泰国尚未进入危机状态，但财政风险可能会增加。这从中期财政计划中可以看出，公共债务占GDP的比例可能会继续上升，“临界点”（公共债务预计达到最高点）从2026年推迟到2027年，导致未来财政政策的执行能力将更加有限。

颂巴维提出了通过两项主要措施刺激经济的方法：向受到严重影响的人提供救济，鼓励有购买力的消费者在国内消费，还建议改革税收结构，减少收入基础的税收并增加财产基础的税收，同时鼓励经济投资和消费，实现长期共同富裕并刺激经济。

至于2025年的利率政策走向，颂巴维估计货币政策委员会在明年2月份的会议上只会下调一次政策利率为0.25%，即使从个人作为经济学家的角度来看，他也认为利率还有进一步降息的政策空间，因为对拉动内需会有一定的效果。至于信贷情况，也存在一些令人担忧的问题，包括不良债务比例持续上升，以及商业银行10年来最严格的贷款标准。

下一时期经济问题的解决，应采取货币政策和财政政策相结合的一揽子政策，设定现实的目标，树立信心，鼓励工商部门和商业银行敢于加大投资和放贷。如果各界共同努力，共同规划经济政策，泰国经济可能会逐步好转，并且能2027年-2028年恢复3%-4%的增长水平。