宏信超市冲击港股：年入14亿，净利率超永辉等已上市同行

据证监会官网消息，江苏宏信超市连锁股份有限公司(下称宏信超市)赴港上市备案信息已于近日获证监会确认。

备案文件显示，宏信超市拟发行不超过6159.6万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，公司35名股东拟将所持合计1.61亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

宏信超市是一家总部设于江苏扬州的超市及便利店连锁运营商，主要集中在江苏省苏中地区以“宏信龙”品牌经营零售业务及批发业务。

从2023年财务数据来看，宏信超市的净利率为3.66%，在已上市同行中排名第二，仅次于红旗连锁。

净利率在上市同行中排老二

招股书援引独立市场研究及顾问公司HCR慧辰报告显示，按销售额计，2023年宏信超市在扬州超市运营商中排名第二，市场份额约为9.1%；在江苏中部地区的超市运营商中排名第五，市场份额约为2.3%；在江苏省超市营运商中排名第20位左右，市场份额约为0.4%。

招股书显示，截至2025年1月15日，宏信超市在江苏省经营52家超市、107家便利店，其中49家超市、106家便利店位于扬州市，3家超市、1家便利店位于泰州市。除超市及便利店外，该公司还在扬州经营两个商城，即江都商城、宏信龙购物中心。

宏信超市的业务可分为零售业务、批发业务、租赁业务、餐食供应及销售业务，其中零售业务和批发业务是该公司主要收入来源。

招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，宏信超市零售业务产生的收入约为8.89亿元、7.88亿元、6.89亿元及4.18亿元，占总收入的62.0%、59.3%、49.1%及41.6%。同期，批发业务产生的收入约为5.25亿元、5.12亿元、6.87亿元及5.72亿元，占总收入的36.7%、38.6%、49.0%及56.9%。

整体来看，2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，宏信超市分别实现收入14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元及10.06亿元；期内利润分别为3508万元、5106.5万元、5160.2万元及2407.8万元；经调整净利润分别为3508万元、5281.2万元、5505.1万元及3135.4万元。

至于毛利率和净利率，招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，宏信超市毛利率分别为19.7%、22.7%、21.5%及20.7%；净利率分别为2.4%、3.8%、3.7%及2.4%；经调整净利率分别为2.4%、4.0%、3.9%及3.1%。

据Wind数据，目前A股及港股市场共有9家已上市超市，从2023年销售毛利率来看，永辉超市排在末位，仅21.02%，宏信超市略高于永辉超市，为21.5%，较排在第八位的家家悦(23.54%)仍有一定距离。

在招股书中，宏信超市自称“净利率微薄”，但与永辉超市等其他已上市同行相比，其净利率并不算低。

从2023年销售净利率来看，宏信超市达3.66%，仅次于红旗连锁的5.56%，高于其他8家超市。

宏信超市与已上市同行2023年毛利率、净利率比较

加码中央厨房业务

除零售业务和批发业务外，宏信超市也在加码中央厨房业务，即餐食供应及销售业务。

宏信超市于2020年开始布局中央厨房业务，

目前主要为当地企业、学校或政府机构制作、配送餐食及小吃，每份餐食8元至25元，每份小吃1.5元至2.5元。

招股书显示，宏信超市在扬州设有一个中央厨房用于配餐，每天可生产1万份午餐及1万份晚餐。2021年、2022年、2023年及2024年前九个月，该公司每日处理的最高午餐订单或晚餐订单数目分别达约5100份、6300份、8700份及5500份。

从收入来看，2021年至2023年，宏信超市餐食供应及销售收入由770万元增至1530万元，增幅约为98.7%。2024年前九个月，该部分收入为470万元。

宏信超市在招股书中表示，为把握中国预制食品市场的商机，公司拟建立一个建筑面积约为3000平方米的新中央厨房，以扩大餐食加工能力。

招股书援引独立市场研究及顾问公司HCR慧辰报告显示，江苏省中部地区的预制食品销售额由2017年的23.9亿元增至2023年的77.5亿元，年复合增长率为21.66%。在消费者对方便、快捷及多样化的食品加工选择需求日益增长的推动下，预计江苏省中部地区预制食品的销售额将从2024年的106.4亿元增至2027年的197.8亿元，年复合增长率约为22.96%。