这位知名投资人为何舍弃人形机器人，转而押注AI应用

人形机器人赛道火热，融资速度在提速，规模在扩大，但创投圈并未一味追捧。知名投资人朱啸虎舍弃了这个赛道，押注给AI应用，并给出了他关于AI应用发展的路径建议。

创投圈活跃的金沙江创投管理合伙人朱啸虎近日对人形机器人的表态引来业内激烈讨论。

朱啸虎在谈及时下火热的具身智能话题时认为，具身智能商业路径还不清晰，尤其是人形机器人，“最近几个月我们正批量退出人形机器人公司”。

朱啸虎说自己问过几个CEO，公司商业化可能的客户在哪里？“我感觉他们说的都是自己想象出来的客户，谁会花十几万买一个机器人去干这些活？”

3月31日，中关村论坛收官日，在“AI未来论坛：创新·投资·全球化”论坛演讲发言时，朱啸虎并未谈及把自己送上热搜的“人形机器人泡沫论”，而是大篇幅地介绍起最近自己看好的AI应用领域。

他把AI应用企业的爆发式增长类比为团购业务初期“百团大战”的增长速度，“但这些企业都想低调发财，不像大模型企业天天打榜给政府看。”

朱啸虎认为，过去6个月，不少AI应用创业公司收入爆发增长，AI应用收入正迎来它的“iPhone 3时刻”。他提醒创业者，“不要在底层模型训练上浪费钱”。

“机器人”商业化“还早”

朱啸虎对具身智能发表此番言论的时机正值具身智能火热之际。

市场上，不断传来以人形机器人为表的具身智能体新动态——人形机器人当红公司宇树科技在3月19日更新动态称，宇树G1已挑战完成侧空翻，是全球首个完成此动作的人形机器人。

资本也同样在集中涌向具身智能。比如，成立于2022年的具身智能机器人公司“逐际动力”近期完成了A+轮融资，且其在半年时间内累计完成了5亿元A轮系列融资。资方名录里还不乏阿里巴巴、联想创投等知名企业。

融资规模激增已是具身智能领域显性的态势。“IT桔子”的统计数据显示，2024年具身智能领域共有78起融资，总金额达到91.89亿元。而在2025年前3个月，具身智能领域融资企业数量和融资规模已经超过2023年和2024年两年总和的1/3，有54家企业总计获得60.46亿元融资。

在与《投中网》的访谈里，朱啸虎也坦言，因为现在共识高度集中，估值上涨得非常快，但这就变成了早期VC想回避的赛道。

“我经常开玩笑说，现在是个人形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里？以前最主要的市场需求是做研究，要么是高校，要么是你的竞争对手，今天又多了一个新客户——一些大型企业买回去做前台展示。这种客户都不是我们喜欢的客户，我们喜欢的是可持续的，能够给客户创造价值的商业化，今天我觉得在这里面还看不太到。”他说，金沙江创投过去几年投过一些早期的具身智能项目，但最近正在批量退出。

《中国企业报》检索发现，近年来，金沙江创投投资了松延动力、星海图、瑆爝机器人等多家具身智能企业。公开信息显示，2024年9月，金沙江创投退出了星海图。2025年1月17日，其退出松延动力。

在朱啸虎看来，具身智能热度太高了，肯定是要经过泡沫期之后，大家再理性思考到底在哪里能找到商业价值，到时候再回来，那时候才是健康的，“我觉得具身智能同样会出现DeepSeek时刻。”

朱啸虎的言论并非在业内引发更多共鸣，甚至引来一部分网络“斥责”。有看好人形机器人赛道的业内人士认为，人形机器人尚在发展初期，对于它的商业化模式仍需要更长一段观察周期，“还需要等等看。”

金沙江此前参投的具身智能企业松延动力的工作人员告诉《中国企业报》，公司研发的仿生机器人“胡博士”就正在探索更广的商业化路径，比如被采购、应用到博物馆、景区讲解等场景。

快思慢想研究院院长、原商汤智能产业研究院创始院长田丰也向《中国企业报》指出，目前，具身智能产业仍处于诸侯混战阶段，“现阶段，机器人仍然处于ChatGPT时代，还未到DeepSeek时刻。”

AI应用能有什么技术壁垒？

尽管给具身智能行业泼了一盆“冷水”，但朱啸虎最新的发言又把火苗聚焦在AI应用上。

在前述提及的论坛演讲中，朱啸虎认为，中国在AI应用端有巨大机会。他表示，反思中国互联网和创投企业过去20年的历史，有过很多风口，也经历过泡沫期、被嘲笑、回落到“死亡谷”、重新出发直至证明商业模式是成立的，并最终获得成功。

他以2019年元宇宙、2021年SaaS软件以及过去两年的大模型行业为例，“一开始的热点都很高，但很快被证伪，没人再关心。”但他同时提到，当前，这些领域同样有着“春天”的信号。比如，元宇宙领域的Meta Reyban就做得很好，现在出货量超过200万副。

朱啸虎分享了过去半年里自己的观察。今年底层模型成熟以后，很多应用公司的收入开始爆发性增长，在过去6个月里，中美有非常多的创业公司收入爆发增长，“每周比上周环比增长10%以上，月环比增长20%以上，这个增长速度类似于当年团购早期的增长速度，是非常让我们兴奋的。”

“这样的公司不需要很多人，十几个人就可以很快地在6-12个月做到千万美金的收入，中国公司6-12个月，月收入做到一百万美金，这是非常惊人的。”朱啸虎称，自己和团队现在正忙于调研这些应用项目。

至于为什么增长这么快？朱啸虎将此解释为，如今的模型在很多场景下已经达到PMF（产品市场匹配度），到了让用户付费的地步。他举例指出，今天的基础模型，不管是DeepSeek，还是豆包，在诸如客服、销售、会议纪要、营销文案、语音教学等场景下，已经可以实现商业化，收入增长速度可以达到月环比20%的速度。

在他看来，技术路线不重要，重要的是产品，“你懂不懂你的客户、懂不懂客户需求在哪里，能不能开发出他们需要的产品，能不能试用一下就付费，这种速度才会造成今天这么快的增长速度。”

但为什么很多投资人现阶段不敢投AI应用？在朱啸虎看来，这与移动互联网发展初期，大家不敢投滴滴、饿了么、小红书的状况是一样的。“App没有任何壁垒，今天的AI应用也是一样的。”朱啸虎说，有任何技术壁垒都都是忽悠人的，AI应用没有壁垒，靠底层模型提供能力，比的是更懂用户、更懂产品。

“所有的AI应用都是套壳应用”，朱啸虎认为，AI应用公司技术上不存在壁垒，但在技术之外，能够做苦活累活，比如“互联网大厂不愿意干的活”，“在编辑能力上专有硬件、人工交付的苦活累活上，这些是创业者可以建立的壁垒。”

朱啸虎指出，AI应用企业要注重商业化，在技术之外，要更懂商业并且全力出海。他建议中国创业者在国内打磨产品、打磨团队，之后就马上出海，不用留在国内卷价格。他观察发现，从全球来看，目前只有中国、美国有AI落地的能力，“中国在AI落地能力上还是非常强的。”