3大障碍，为何专家排除埃及央行9月会议降息的可能性？

据埃及门户网站麦斯拉维8 月29日（星期四）报道，接受采访的银行业专家和经济学家表示，目前的时间不允许埃及央行在下次会议上降低利率，而是在通胀风险加大的压力下，埃镑利率将维持在高水平直到今年年底，直到燃料补贴合理化。

近两年央行8次加息19%，其中2022年4次加息8%，2023年2次加息3%，2024年2次加息8%，最后一次是2022年加息8%。今年3月份一次性加息6%，目的是为了消化汇率自由化带来的通胀压力。

埃及央行将于下周四召开货币政策委员会2024年第五次会议，决定存贷款利率，此前两次会议均维持存款利率27.25%、贷款利率28.25%的高位不变。

通胀风险依然存在

银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒·阿尔 (Mohamed Abdel-Al) 表示，政府继续实施合理化燃料补贴（汽油和柴油）的计划，导致通胀压力风险加剧——大宗商品价格上涨——这促使央行维持高利率以遏制通胀。

城市年度通胀率连续第五次下降，从今年6月的27.5%降至7月的25.7%，2023年达到创纪录的38%。

尽管通胀率有所下降，但距离埃及央行今年年底5%至9%的目标仍相去甚远，这意味着现在还不是降息的时候。

银行业专家萨哈尔·达马蒂(Sahar El-Damaty)表示，由于合理化电力、汽油、柴油和水补贴预计将带来通胀风险，埃及央行目前不太可能降息。

今年7月，政府连续第二次上调汽油和柴油价格，两次上调幅度总计约25%，部分领域的电价也上调了35%。

萨哈尔·达马蒂解释说，埃及央行将在今年年底之前保持相同的利率水平不变，前提是明年将根据未来的数据、统计数据和预期考虑降低利率。

埃及中央银行行长哈桑·阿卜杜拉在此前的声明中表示，通货膨胀是影响任何国家经济的最大疾病，所有国家的央行都寻求降低通货膨胀率并将其降至个位数，以使经济走上正轨。

埃及央行报告指出，在金融调控措施实施的背景下，通胀压力加大的风险依然存在，地区地缘政治紧张局势导致全球大宗商品供应冲击的风险依然存在。

埃镑实际回报转正

Al Ahly Financial Investments 货币市场和固定收益执行董事 Mahmoud Najla 表示，尽管按存款利率计算，上个月埃镑实际回报率两年来首次转为正值约 1.5%。央行在高通胀率的情况下，仍然对国债投资和银行存款持负面态度，这使得有必要保持高利率不变。

在确定任何当地货币投资的收益和损失时，任何投资者都依赖于回报率减去通货膨胀率，如果回报率差异高于通货膨胀率，则回报为正，反之亦然。

他解释说，埃及央行将推迟降息，直到国库券和银行存款的实际投资回报变成正回报，就像存款利率一样。

埃及财政部将本币国库券利率上调至接近30%，为汇率自由化5个月以来首次上调，旨在消除央行存款利率与票据价格之间的收益差距。

游资

穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔表示，高回报的持续确保了热钱的进入——外国对政府债务工具、国库券和国债的间接投资。

他解释说，在确保通胀持续下降之前，回报率的任何下降都会对当地市场现有的外国投资量产生负面影响。

国库券的回报包含在任何外国投资者投资政府债务工具的账户中，因此，埃航财政部寻求通过提高回报来增加外国投资者的进入并维持现有的投资。