V观财报｜中一签赚6.9万！矽电股份成年内最赚钱新股，什么来头？

　　矽电股份今日(24日)挂牌上市，盘中大涨逾250%，换手率近80%。

　　中一签最高赚6.9万

　　周一，矽电股份高开244.30%，盘中涨逾250%，每股最高报189.99元，全天成交额14.48亿元，换手率78.50%。

　　“V观财报”(微信号ID：VG-View)注意到，矽电股份发行价为52.28元/股，参与打新的投资者若在高点卖出，中一签盈利约6.9万元，超越弘景光电，成开年至今最赚钱新股。

　　公司网站介绍，矽电股份成立于2003年，是国内较早从事探针测试技术研发和探针台量产的国家级高新技术企业。

　　招股书显示，公司控股股东、实际控制人为何沁修、王胜利、杨波、辜国文、胡泓及其控制的深圳爱矽。董事长何沁修、总经理王胜利分别出生于1964年、1965年，曾共同入职原电子部第八七一厂，一个是技术员，一个是车间副主任。

　　在半导体制造精密的生产流程中，探针台承担着在封装前对裸芯片进行电性测试的核心职能。

　　招股书显示，公司主要竞争对手为东京精密、东京电子、旺矽科技、惠特科技。

　　招股书截图，下同

　　2020年，矽电股份研发新一代全自动高精密12英寸探针台产品PT-930，探针定位精度达到±1.3μm。与竞争对手相比，东京精密、东京电子的定位精度为0.8μm，旺矽科技和惠特科技分别是2μm、4μm。

　　业绩方面，2020年、2021年，矽电股份营收及净利同比“三位数”增长，业绩增速在2022年出现大幅收窄后，2023年公司增收不增利。

　　2021年至2023年，公司营收为3.99亿元、4.42亿元、5.46亿元，分别同比增112.29%、10.73%、23.61%；净利润为9603.97万元、1.14亿元、8933.20万元，同比增192.32%、18.34%、-21.40%。

　　2020年，三安光电董事长林志强、兆驰股份实际控制人顾伟之女顾乡入股。2021年至2022年，公司对三安光电销售额从的9979.62万元升至2.29亿元，2023年降至4246.36万元；2022年至2023年，对兆驰股份销售额由3716.66万元升至1.99亿元，2024年上半年为6011.56万元。

　　值得注意的是，递表深交所前夕，即2021年12月，由华为控股的哈勃合伙与何沁修、杨波、王胜利、辜国文、胡泓、深圳爱矽及其他原股东签署《股权转让协议》，约定何沁修、杨波、王胜利、辜国文、胡泓、深圳爱矽将其持有公司4%的股份以8000万元转让给哈勃合伙。

　　2024年，公司营收5.08亿元，同比下降7.08%；净利润为9303.25万元，同比增4.14%。

　　客户集中度较高

　　招股书显示，公司主要客户为三安光电、兆驰股份、华灿光电、士兰微等上市公司。受下游市场竞争格局的影响，公司的客户集中度较高。具体看，2021年度至2024年上半年，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为59.74%、77.00%、66.48%和55.83%。

　　因此，在招股书中，矽电股份提示称，如果未来公司与上述客户合作出现不利变化，如上述客户的经营及财务状况出现不利变化导致其降低资本性支出、或采购战略变化、产品质量问题等原因导致公司与其合作关系被其他供应商替代，则公司业务发展和业绩表现将受到不利影响。

　　矽电股份具体提到，对三安光电、兆驰股份的重大依赖风险。2021年度至2024年上半年，公司来自于三安光电、兆驰股份的销售收入合计占比分别为25.52%、60.26%、44.22%和21.06%。2022年，公司来自于三安光电、兆驰股份的收入占比超过50%，当期经营业绩对上述客户存在一定程度的依赖。

　　招股书列举的同行可比公司看，2021年至2023年的前五大客户集中度均低于矽电股份，平均值分别为38.90%、42.75%、38.72%。

　　矽电股份解释，公司大客户主要为LED芯片行业客户，市场集中度较高。长川科技、华峰测控、联动科技等可比公司的下游客户主要为封装测试企业及测试代工厂等，根据Chip Insights数据显示，2020年全球前五大封装测试企业市占率约为64.02%，市场集中度低于LED芯片行业，因此客户集中度方面相比较低。

　　矽电股份还选取了同样面向LED芯片行业的两家可比公司：中微公司和芯源微。2021年至2023年，这两家企业的客户集中度平均值分别为48.76%、31.54%、33.87%，同样低于矽电股份。

　　矽电股份认为，与同以LED芯片为主要客户的半导体专用设备企业相比，公司客户集中度与其较为接近，因此公司客户集中度较高符合行业惯例且与可比公司具有一致性。

　　2025年一季度，矽电股份预计实现营业收入9300万元至9500万元，同比变动幅度为0.17%至2.33%；预计实现扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润1310万元至1360万元，同比变动幅度为-2.02%至1.72%。

　　Wind显示，截至3月24日，矽电股份拥有股东20858户。