2024金融发展成绩单出炉：支持实体经济力度强 质效还将提升

1月14日，人民银行发布金融统计数据显示，2024年12月末，社会融资规模同比增长8.0%，广义货币供应量(M2)同比增长7.3%，人民币贷款同比增长7.6%。

有市场专家表示，2024年的金融数据总体平稳，保持较强的实体经济支持力度。一方面，一揽子增量政策效果逐步显现，货币信贷总量保持总体稳定。另一方面，金融支持力度较强，地方化债、不良资产处置后，金融质效还会进一步提升。

货币信贷总量保持稳定结构优化、融资成本下降

人民银行数据显示，2024年全年，各项贷款增加18.09万亿元。2024年末，社会融资规模存量408.34万亿元，同比增长8.0%；2024年全年，社会融资规模增量为32.26万亿元，处于历史较高水平。

从结构上看，人民银行调查统计司负责人张文红在国新办发布会上表示，总体看，2024年社会融资规模保持了合理增长，有力地支持了实体经济的恢复向好。

在社会融资规模增量中，金融机构对实体经济贷款保持合理增长，全年金融机构对实体基金发放的人民币贷款增加17.05万亿元。其中，金融机构的信贷结构持续优化，进一步加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的资金支持。

人民银行数据显示，2024年末，制造业中长期贷款余额13.97万亿元，同比增长11.9%；“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元，同比增长13.0%；普惠小微贷款余额为32.93万亿元，同比增长14.6%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

张文红还表示，去年我国金融体系配合财政持续发力，政府债券融资同比多增较多，为历史最高水平。其中，地方政府债券净融资6.79万元，同比多1.33万元，但是企业债融资高于上期水平。企业债券净融资1.91万亿元，同比多2839亿元。表外融资中的信托贷款也同比多增，2024年信托贷款增加3976亿元，同比多增2400亿元。委托贷款未贴现的银行承兑汇票分别减少577亿元和3295亿元。

值得注意的是，我国社会融资成本下降，贷款利率保持在历史低位水平。人民银行数据显示，2024年12月份新发放企业贷款(本外币)加权平均利率约为3.43%，比上年同期低约36个基点；新发放个人住房贷款(本外币)利率约为3.11%，比上年同期低约88个基点，均处于历史低位。

当前，我国金融对实体经济支持力度保持稳固，货币信贷总量保持总体稳定，各项支持政策还在逐步显效。2024年9月以来，一揽子增量政策密集出台并逐渐显效，加上中央经济工作会议明确提出要实施更加积极有为的宏观政策，进一步稳定了社会预期、提振了市场信心，经济运行中的积极因素不断累积增多。

有市场专家表示，从宏观政策出台到企业、居民投资决策调整，从信贷需求改善到信贷数据增长，都还需要一定时间。随着后续各项政策持续发挥效果，有效融资需求有望进一步改善，金融部门也将持续发力引导金融资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，共同支持金融总量持续稳定增长。

金融支持力度较强不良资产处置后金融质效还将提升

有市场专家认为，当前我国金融支持力度较强，地方化债、不良资产处置后，金融质效还会进一步提升。

根据央行公布的数据，2024年12月新增贷款近1万亿元，从历史上看属于较高水平。往年，金融机构在年底会留有余力，等待年初“开门红”。而2024年底贷款能在上年高基数上继续投放较多，意味着9月份以来一揽子增量金融政策效果逐步显现，实体经济融资需求出现一定回暖迹象。

市场专家指出，近期地方化债和不良贷款核减对金融数据影响也较大。如果还原地方化债和不良资产处置的影响，2024年12月贷款增速超过8%，银行信贷支持力度明显大于往年。另有市场机构估算，2024年12月，这两项因素对贷款增长的影响可能超1.5万亿元。

近期，中央出台化债组合拳，新增6万亿元债务限额，并从2024年起连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，用于置换隐性债务。据了解，新增专项债额度发行和隐债置换集中在2024年11月和12月，12月置换量更大，融资平台等主体拿到专项债资金后，大部分会在10-20天左右归还债务，其中绝大部分为贷款，以免债券和贷款“两头付息”。

有市场机构估计，2024年12月全国地方债务化解共减少贷款1.2万亿元，其中专项债置换减少贷款1.1万亿元。

此外，年末不少银行为改善资产质量，密集挂牌转让和处置不良贷款。贷款核减会导致当月贷款存量减少，影响金融总量数据的同比增速。据估计，2024年12月全国金融机构改革化险处置不良资产规模可能超过3000亿元。

市场专家表示，从长远看，地方隐性债务置换、金融机构化险对于纾解债务链条、增加地方可用财力、畅通经济循环、改善银行资产质量、防范化解金融风险等都是好事，金融服务实体经济的质效也在提升。

M2和存款有增有减春节假期扰动等成主要因素

人民银行数据显示，2024年12月M2增速较上月回升0.2个百分点，人民币存款余额较上月下降0.6个百分点至6.3%。M2和存款有增有减，市场专家认为，这可能受多重因素影响。

“春节假期错位带来短期扰动。”业内专家表示，2025年春节时点有所提前，居民取现需求等季节性因素的影响更早开始显现，对2024年12月存款增速产生下拉作用，但不影响M2。

业内专家还指出，财政支出的提速，财政存款向企业存款转化。2024年12月为财政支出大月，前期发行的政府债券资金在年末集中拨付，财政支出强度加大、进度加快，不计入M2的财政存款余额大幅减少，释放出的资金进入实体部门转为企业存款，带动M2增速回升。

此外，非银机构调整资产配置也会给M2和存款增速带来扰动。《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》已于2024年12月1日生效，非银同业活期存款利率降至7天期逆回购操作利率及以下，套利空间收窄，货币市场基金等非银机构将部分同业存款资金向其他资产形式转化，下拉存款增速。

业内专家指出，长期看，非银机构合理摆布资产配置、适度降低银行存款比重，有助于促进直接融资发展。