盛松成：财政货币政策应向消费领域倾斜

　　 题：财政货币政策应向消费领域倾斜

　　作者 盛松成 中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧国际工商学院教授

　　消费在我国经济发展格局中已成为至关重要的议题。12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，且将消费置于投资之先。此提法肯定了消费对经济稳定和发展的重要意义。

　　中央经济工作会议还提到了“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负”“提升消费能力、意愿和层级”“适当提高退休人员基本养老金”“提高城乡居民基础养老金”“提高城乡居民医保财政补贴标准”。对已经退休和未退休的群体都有关照，有助于稳定预期，对现在和未来的消费都有促进作用。此外，我国服务消费极具潜力。“加力扩围实施‘两新’政策”“创新多元化消费场景，扩大服务消费”“促进文化旅游业发展”“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”等重点任务，体现了未来消费的场景和方向。

　　消费可有效拉动生产，进而带动投资，经济正是在这循环往复的进程中持续演进。而且消费需求对供给的促进更有效、直接，更能反映社会生活和科技进步，从而形成新的生产力，故而消费在经济发展中起着至关重要的作用。

　　用世界银行数据测算，当前我国消费率为55.6%，存在极大提升空间。而消费提升依赖于收入以及对未来稳定的预期。国家统计局数据显示，近年来全国城镇私营单位就业人员年均工资呈上涨态势，但涨幅下降。

　　同时，我国居民部门杠杆率(居民部门债务与GDP之比)持续提高，居民部门的债务主要集中于房贷领域。我国居民部门在初次分配中的收入占比几无显著变化，但居民部门杠杆率却持续攀升，且增速较快，这影响了个人或居民部门的消费意愿和消费能力。

　　再观再分配情形。数据显示，2000年以来我国居民部门占初次分配总收入的比重持续高于居民部门可支配总收入比重。居民部门转移支付支出大于收入，经再分配后，居民部门的收入比重反而低于初次分配时。而真正对民众具有实际意义的是可支配收入，即再分配后的收入，若再分配后居民部门收入占比更低，人们的消费能力和消费意愿就会受到影响。

　　鉴于上述情形，财政货币政策应向消费领域倾斜，如下建议或可参考。其一，应更为关注服务消费领域。服务消费是未来经济发展和促进消费的增长点，能够有效促进就业和收入增长。如老年人照护、托幼等服务业发展，既能促进就业，又能改善民生，进而推动经济稳定与发展。这方面，建议可进一步发挥普惠养老专项债等结构性货币政策工具的作用，尤其是普惠养老专项再贷款，此类工具其他国家或不具备，是我国的突出优势，也契合我国的实际需求。

　　其二，需提高住户部门收入份额，以促进消费。可提高特定人群收入，主要是低收入人群的收入，因为此群体边际消费倾向较高，也更需获得支持。目前我国已于此方面开展研究并付诸行动。建议可将补贴人群范围延伸至婴幼儿、多孩家庭。此外，也可考虑增加社保补贴等举措。

　　其三，应充分发挥金融对消费的支持作用。我国居民非房消费贷仍存在提升空间。金融机构可发挥自身大数据优势，创新金融产品，挖掘重点场景和客户潜力。