V观财报｜紫金矿业2024年净利润同比增五成，将大力增储上产铜金等矿种

　　紫金矿业21日晚披露2024年年报报告。

　　年报显示，2024年，公司实现营业收入3036.40亿元，同比增长3.49%；归母净利润320.51亿元，同比增长51.76%。

　　紫金矿业表示，公司主营矿产品资源量、产量连年增长、量价齐升，矿产铜产量突破百万吨大关后再增长、矿产金产量快速提升，2024年实现矿产铜107万吨、矿产金73吨、矿产锌(铅)45万吨、矿产银436吨，其中矿产铜、金同比增速分别为6%和8%。

　　毛利率方面，年报显示，公司综合毛利率为20.37%，若剔除冶炼加工产品后，矿产品毛利率为57.97%，同比上升8.88个百分点，矿产品毛利率上升主要原因是价格上涨及成本控制成效显著。

　　分产品看，铜方面，公司近5年矿产铜产量保持年均24%复合增长率。根据中国有色金属工业协会数据，2024年中国实现矿山产铜164.3万吨，公司矿山产铜相当于中国总量的65%。铜业务销售收入占报告期内营业收入的27.98%(抵销后)，毛利占集团毛利的45.03%。

　　黄金方面，公司近5年矿产金产量年复合增长达12%。根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金298.4吨，公司矿山产金相当于中国总量的24%。黄金业务销售收入占报告期内营业收入的49.64%(抵销后)，毛利占集团毛利的30.07%。

　　对于在2024年价格强势上涨不断创新高的黄金，紫金矿业认为，海外主要央行仍处于降息通道，利率下降将推动黄金ETF投资需求上升，2025年1月全球实物黄金ETF资金净流入30亿美元，持仓量增加34吨，后续有望与央行购金形成合力，进一步驱动金价上涨。

　　年报也指出，边际上需关注政策博弈风险，美国财政贸易政策重燃市场再通胀预期，美联储降息幅度可能放缓，货币政策波动及强美元的潜在风险可能限制黄金投资需求的增幅。

　　同时，紫金矿业对同样居于高位的铜价也持积极态度。年报指出，其供应刚性支撑价格韧性。展望2025年，宏观层面，美国大选后高度不确定的贸易政策，加剧市场对贸易流重塑的担忧，叠加美国降息预期反复，铜价波动率将显著抬升。基本面看，2025年全球精炼铜市场预计维持弱平衡，但冶炼加工费降至负值，以及地缘政治冲突对部分铜主产国的影响，铜矿供应扰动和冶炼减产等预期博弈构成短期价格催化。从长远看，铜定价逻辑清晰，矿端供应刚性对价格形成支撑。

　　对另一重点矿产锂，紫金矿业则认为，2025年可能维持低位震荡格局，需高度关注供应出清进程。

　　对于公司下一步计划，年报显示，公司坚持矿业优先发展战略，突出铜、金、锂等重点金属矿种，大力加强并购和增储上产，及时根据形势和目标实现情况对主营的金属产量目标进行相应的调整。

　　此外，分红方面，公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元(含税)。截至公告日，公司的总股份数26577543340股为基数，以此计算拟派发现金红利约74.42亿元(含税)。

　　二级市场上，紫金矿业21日收跌3.30%报17.57元，目前公司总市值4670亿元。