复苏不给力，2025的英国能否迎来“关键转折”？

制造业持续衰退、消费者信心低迷、投资不足等问题交织，使得标普全球、国际货币基金组织（IMF）等机构普遍给出判断，即2025年的英国经济增长动能脆弱。

先看持续衰退的制造业。1月份英国制造业PMI终值为47.0（低于荣枯线50），连续第四个月萎缩，产出、新订单和就业均有下降。小企业受到的冲击尤为显著，成本上升和需求疲软导致企业信心接近两年低点。汽车行业表现更是低迷，英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）2月27日公布的数据显示，2025年开局英国汽车产量表现不佳，首月产量同比下降近18%至78012辆。

消费者信心低谷徘徊。高通胀、税收增加及抵押贷款利率上升挤压家庭预算，尽管今年1月份英国线下零售出现短暂回升，但线上零售额环比下降1.7%，整体消费意向仍显谨慎。

而投资意愿还在恶化中。统计显示，英国制造商对未来一年的投资意愿在所有类别中显著恶化，计划减少在建筑、设备、产品创新和培训方面的支出。根据英国工业联合会（CBI）季度工业趋势调查，需求不确定性、净回报不足和内部融资短缺是制约投资的主要因素。

内部问题重重，而贸易萎缩与地缘冲击带来的外部风险恐进一步凸显英国经济的脆弱。脱欧后遗症持续发酵，英国与欧盟间货物贸易额下滑，边境管理成本推高企业负担。此外，地缘政治紧张可能进一步扰乱供应链，加剧滞胀压力。

英国政府通过公共支出试图拉动经济增长，但增税措施引致企业层面的强烈反对。英国商会的报告预计，2025年，由于雇主国民保险税率的提高，私人投资的增速将由2024年的1.5%降至0.9%，增速明显下滑。

尽管早些时候英国央行已连续第三次下调了关键利率，但相较于欧洲其他中央银行，其行动显得更为审慎。2月28日，英国央行副行长戴夫·拉姆斯登在一次讲话中表示，在当前就业市场和国际贸易态势面临不确定性的背景下，英国央行应当采取“谨慎和渐进”的方式来降低关键利率。若工资压力持续，降息空间将受限。

在就业与劳动力市场上，2月5日发布的标普全球英国服务业采购经理人指数显示，英国即将上调雇主税，导致企业裁员速度达到四年来最快的水平，英国服务业公司1月发展势头减弱。

财政扩张与货币宽松的局限、劳动力市场结构性等问题，都制约着英国经济的复苏步伐。

国际货币基金组织（IMF）将英国2025年经济增长预期上调至1.6%，认为其政府基建投资与降息可能部分抵消增税影响。研究机构毕马威亦强调，若工业战略与国家财富基金有效实施，或能缓解生产率低迷与劳动力参与率不足的结构性问题。

2025年或将成为英国经济的“关键转折年”，政策制定者需在财政扩张与市场信心、通胀抑制与增长刺激间寻求微妙平衡。有业内人士预测，2025年英国经济大概率呈现“低增长、高波动”的特征，短期内仍难摆脱滞胀，但结构性改革若提速，2026年后或现温和复苏曙光。全球经济分化的背景下，英国能否借力外部合作与内部改革突围，将决定其未来的经济命运。