美国银行认为阿根廷将解除外汇管制，并建议投资阿根廷

华人头条阿根廷8月21日讯/Cl：华尔街巨头美国银行（Bank of America，BofA）以一份对阿根廷市场状况持积极态度的报告让投资者感到惊讶。这份由BofA全球研究团队的拉丁美洲和加拿大首席经济学家卡洛斯·卡皮斯特兰（Carlos Capistrán）领导的分析团队编写的文件认为，阿根廷即将迎来重要的汇率改革。这一预测与减少进口税以及可能调整官方汇率的背景一致，这可能会提高阿根廷比索的竞争力。

BofA团队指出，尽管市场普遍认为短期内不会有汇率政策的变化，但他们的分析表明情况可能会不同。“我们认为，政府在9月至12月之间有一个黄金机会进行汇率改革，这将与减少进口税（即PAIS税的降低）同步进行，”他们在报告中表示。这一变化可能是改善国家经济状况的关键，而不会引发显著的通胀增长。

报告建议，如果政府通过提高官方汇率来弥补税收的减少，将使比索更具竞争力，从而使出口商受益。同时，这一策略可能会避免对通货膨胀产生负面影响，通胀仍是该国最严重的问题之一。分析师指出，“如果税收减少得到适当的补偿，进口价格不会因此而贬值。”

BofA认为，阿根廷政府有动力不提前公布其汇率策略，以避免市场上的投机行为。然而，银行也警告称，不进行这些调整可能会适得其反。专家们明确指出：“如果在政府需要积累储备以履行债务支付和满足国际货币基金组织（IMF）目标的时候降低进口成本，这可能会带来负面影响。”在这一点上，BofA预期政府最终会选择进行适度的汇率修正，以保持宏观经济的平衡，而不会导致急剧的贬值。

政治环境在BofA的预期中也起到了关键作用。分析师指出，现任政府展现了比许多人预期更强的治理能力，这稳定了债券价格，使其与财政稳定挂钩。报告详细说明：“尽管我们承认政府的汇率政策引发了一些疑虑，但我们认为，债券价格应该因政府在其他领域的成功——如积极的财政调整、通胀放缓以及经济活动的恢复——而得到支撑。”

阿根廷的债券在过去几个月表现出色，BofA对其未来持乐观态度。在分析中，该银行表示，市场低估了阿根廷资产的潜力，尤其是在汇率和财政改革继续推进的情况下。这种乐观情绪反映在BofA的建议中，即在阿根廷债券上保持“超配”（overweight，即买入的行话，与“低配” - 卖出 - 和“中性” - 持有 - 相对），因为“汇率政策的不利风险似乎被财政进展所抵消”。

此外，报告强调，实施财政改革计划和提高税收展示了政府应对经济挑战的能力，这改善了市场预期。

BofA的乐观态度不仅限于债券市场。该银行还建议增加对阿根廷股票的投资，这是相较于其先前立场的显著转变。报告指出：“我们现在在阿根廷持超配立场，因为我们对宏观经济前景更加积极。”这种战略转变主要归因于对该国在未来几个月内实现经济稳定的预期。

在特定行业方面，BofA对巴西的银行业和面向国内消费的企业持乐观态度，而在阿根廷，其投资范围更广泛，考虑到汇率改革可能改善整体宏观经济条件。

风险

尽管持乐观态度，BofA也承认阿根廷经济面临着重大风险。主要风险是政府可能无法成功实施必要的改革，或者这些改革可能会不完全执行。

此外，报告指出，美国经济放缓可能对包括阿根廷在内的拉丁美洲产生负面影响。根据BofA基金经理调查的参与者意见，美国经济衰退的风险是该地区面临的最大挑战。然而，在阿根廷的情况下，分析师认为汇率改革可能会减轻部分风险，因为它能为出口竞争力提供额外的推动力。（完）