华尔街预测：阿根廷解除外汇管制后或重返新兴市场地位

华人头条阿根廷2月1日讯/Cl：摩根大通、摩根士丹利和美国银行一致认为，阿根廷可能在未来两到三年内重新获得MSCI新兴市场（Emerging Markets）指数的地位，这是这些机构在最近几天发布的客户报告中提到的内容。这一变化可能为阿根廷本地企业股票带来超过26亿美元的投资流入，其中YPF和加利西亚银行（Banco Galicia）将成为主要受益者。市场通常会提前对重新分类作出反应，这可能对本地股票产生积极影响。

然而，华尔街的这三大巨头指出，要实现这一重新分类的关键在于取消外汇管制，这是米莱总统（Javier Milei）政府承诺在2025年采取的措施。目前，阿根廷被归类为“独立市场”（Standalone Market），这一类别涵盖了因资本管制等限制而导致市场准入较低的国家。

自2009年以来，阿根廷已经被重新分类了三次。2009年，在克里斯蒂娜·基什内尔（Cristina Kirchner）执政期间，MSCI将阿根廷从新兴市场降级为前沿市场（Frontera Market）。2018年，在经济更开放的背景下，阿根廷再次被提升为新兴市场。然而，由于毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）政府期间的经济危机引发资本管制，以及阿尔贝托·费尔南德斯（Alberto Fernández）政府初期对管制措施的延续，阿根廷于2021年被降级为独立市场，相当于金融领域的“弃儿”地位。

如果阿根廷能够重新回归MSCI新兴市场指数（Emerging Markets），阿根廷将有机会获得更多国际投资，并降低企业的融资成本。 根据摩根大通的预测，这一重新分类可能吸引26.4亿美元的投资流入，高于去年12月预测的22亿美元。

其中，受益最大的公司将是YPF，预计可获得6.71亿美元的潜在投资，其次是加利西亚银行（Banco Galicia），预计可吸引6.06亿美元。此外，摩根士丹利指出，Vista、Banco Macro和Pampa Energía等公司也可能被纳入该指数。

华尔街三大巨头的报告强调，重新分类的唯一障碍是外汇管制。虽然阿根廷已经满足了规模和流动性要求，但资本管制阻碍了机构投资者在本地市场的自由运作。

美国银行（Bank of America）指出，一旦取消外汇限制，MSCI可能会启动类似2016年的咨询程序。当时，从启动咨询到最终决定历时两年，尽管原本预计这一过程会更快完成。

在保守的情景预测下，如果外汇管制在2025年10月（与议会选举同步）取消，MSCI可能会在当年年底或2026年初启动咨询程序。如果这一程序持续一年，阿根廷可能在2026年或2027年重新纳入新兴市场指数。这是摩根大通、摩根士丹利和美国银行三家机构的共同预测。

从历史上看，金融市场通常会在官方宣布重新分类之前就有所反应。 分析人士指出，取消外汇管制可能对阿根廷股票市场产生强烈影响，尤其是对流动性较高、资本化程度较大的股票带来显著推动作用。

除了吸引机构投资者的进入，重新分类还将提升阿根廷在全球市场的可见度，并降低本地企业的融资成本。根据摩根士丹利的估算，如果阿根廷重新回归MSCI新兴市场指数，其在MSCI拉丁美洲指数中的权重可能达到5%。

然而，投资银行警告称，这一过程并非自动完成。MSCI和国际投资者需要明确的信号，证明市场的开放是不可逆转的，以避免阿根廷再次被降级为“独立市场”（Standalone）。阿根廷下一次有机会被考虑重新分类，将是在2025年6月的MSCI年度审查中。在这一过程中，MSCI将与国际投资者进行咨询，评估阿根廷的经济和监管条件是否符合市场准入的标准。

目前，阿根廷在全球市场的未来取决于政府能否成功巩固稳定计划，并推进承诺中的外汇市场正常化进程。（完）