史上最高纪录　大马长期公债发行规模将膨胀至810亿？

（吉隆坡27日讯）马银行投行预测，2025年大马15年至30年期的公债发行规模将达810亿令吉，比2024年的750亿令吉增长60亿令吉，同时创下新高纪录。

马银行投行分析员指出，长期公债将占整体公债（MGS）和政府投资债券（GII）总供应量的近一半，也就是49%，显著高于过去5年40%的平均水平。这项变化可能使债券的加权平均期限从13年延长至14年。

长债市场供需仍可控

尽管供应增加，分析员认为长期市场的供需状况仍然可控。

他表示，政府公债和政府投资债券的总发行量虽然增长，但供应总额与去年相比没有太大变化。

另外，分析员提到，假设私下配售的认购率维持在40%，即平均每次发行规模为45亿令吉，其中18亿令吉由私下配售吸纳，长期公债的净供应量仅增加36亿令吉，属于市场可承受范围内。

此外，分析员表示，债券拍卖时间表通常经过协商制定，已考虑到市场需求变化，有助于平衡供应压力。

殖利率曲线略平坦

尽管如此，分析员相信，若美国国债表现持续疲弱，可能导致殖利率曲线出现一定程度的陡峭化。

“目前，10年与20年、10年与30年公债的殖利率曲线，较一年前的平均值略为平坦。”

根据国家银行公布的2025年拍卖时间表，拍卖总数将维持在36次，与2024年一致。

马银行投行预测，政府公债和政府投资债券总发行量将下降至1640亿令吉，平均发行规模预计缩小至45.6亿令吉。

上半年与下半年发行量预计均为825亿令吉和815亿令吉，但净供应将集中在上半年，占总量的82%。

按季比较，2025年4个季度的公债和政府投资债券净供应量预计分别为：第一季283亿令吉；第二季375亿令吉；第三季77亿令吉；第四季70亿令吉。