200亿美元计划：政府与央行之间的交叉战，以增强储备并解放外汇管制

华人头条阿根廷1月9日讯/corel：哈维尔·米莱政府目前正在寻求国际货币基金组织（IMF）和/或私人投资基金的资金，以偿还财政部与阿根廷中央银行（BCRA）之间的历史性债务。根据知情人士向《Infobae》确认的消息，这笔债务接近200亿美元。

米莱所选择的机制是在2025年实施的解除外汇管制之前，于第一季度内恢复BCRA的资产负债表，该银行由圣地亚哥·鲍西利 (Santiago Bausili) 领导，并巩固总统宣布的“货币竞争”。 官方意图是赋予货币当局所需的储备，以避免在外汇市场释放中出现波动，尤其是在选举年，防止通货膨胀的急剧上升。

政府所指向的债务是不可转让的国债。这些是国家财政部以换取国际储备中的流动美元而向中央银行（BCRA）发行的证券，这些流动美元通常用于偿还外币债务。在该机构的资产负债表中，实际上是将一种资产（现金外汇）转换为另一个类似价值的资产，即国库券。

这种工具是由当时的总统内斯托尔·基什内尔于2005年推出的，他通过一次性支付偿还了与国际货币基金组织（IMF）10亿美元的债务。该工具还在2024年1月被使用，以应对米莱政府成立之初的32亿美元偿付。

去年，BCRA根据“现行专业标准”对其资产负债表进行了真实反映。这意味着资产以市场价值进行评估，而不再使用技术价值，因此仅由于不可转让国债的概念而承认的损失高达41555355百万阿根廷比索。该机构的官方信息显示，手中这类债务证券的存量以市场价值衡量，实际总计达20027143975比索，折合达几乎193.5亿美元，按官方汇率计算。

经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）和财政秘书巴勃罗·基尔诺（Pablo Quirno）希望能获得足够的外汇资金来增强BCRA的资本。资金应通过与国际货币基金组织的新协议和/或与私人投资基金的协定到位；这两种情况下都有谈判正在进行。财政部将偿还該机构手中的国债，因此政府表示这并不是“新的债务”。

“如果政府能够获得美元并将其存入BCRA的账户，这些资金仍将被视为财政部的资金。通过偿还这些国债，中央银行获得了资本化，”一位官方消息人士解释说。

Eco Go的董事塞巴斯蒂安·梅内斯卡尔迪（Sebastián Menescaldi）估算说，如果按照名义价值计算这些国债，债务将接近690亿美元，而按市场价格则仅为200亿美元。“一个重要的点是，如果财政部为了偿还这些几乎没有利息的国债而借入债务，债权人将会改变，但这还将导致更高的利率。”他警告道。

米莱在这个周末对资本化BCRA的战略透露了一些线索。“我们所获取的资金不会用于像基什内尔主义那样资助公共开支。我们将达成协议，财政部将偿还中央银行的债务。因此，债务的总额变化将为零，因为财政部的债务没有改变，只是现在更少欠BCRA而多欠私人债权人。”他解释道。

“当中央银行的资本改善时，意味着货币的价值大大提升。这意味着从长远来看，通货膨胀基本得到了遏制。当你实现如此巨大的资本化水平时，未来可能会实现货币美元化，”米莱补充道，并澄清说，这一前景可能需要大约两年的时间。

货币当局的净储备情况及未来资金计划

货币当局的净储备，即可用美元和其负债之间的差额，目前存在约13亿美元的负余额。由于计划于本周支付给债券持有人的债务，这一赤字将达到约50亿美元。恢复这种状况对于2025年解除外汇管制的计划至关重要，能够减少在外汇市场上可能出现的不稳定性。因此，政府正在寻求从国际货币基金组织（IMF）或其他私营部门获得融资。

与此同时，BCRA在周五宣布已通过与五家国际机构的回购协议（Repo）获得了10亿美元的融资。这份协议的期限为两年四个月，年利率为8.8%。参与这次投标的银行之间已经在讨论，在一月底之前，央行可能会再推出一次新的招标，以获取更多资金，但希望获得更优惠的利率。通过这笔资金，BCRA还可以应对在2月份到期的与IMF的6.5亿美元债务，以及在5月初到期的6.3亿美元债务。

这样一来，BCRA将在7月份的支付中还有约13亿美元的余地，届时第二个半年度的债券支付金额将与1月份的金额相似。如果把这笔回购的10亿美元也算上，那么总额将达到23亿美元。实际上，这笔资金属于另一项账目，因为前7亿美元是由财政部购买并存入活期账户，而回购操作则并未涉及经济部。

在这种背景下，阿根廷的国家风险指数在周一跌破600点，达到了自2018年8月以来的最低水平。根据官方部门的乐观预测，如果这一指标能进一步改善，财政部将能够进入市场，重新融资即将到期的私人债务。重新进入市场将意味着财政部不必动用其持有的美元来偿还到期债务，从而可以将这些资金释放出来，以更快地增强BCRA的资产负债表。

这种政策的实施对于阿根廷经济的稳定和未来发展具有重要意义，同时也为解除外汇管制打下了基础。通过有效管理债务和资本化中央银行，国家希望能够恢复公众和投资者的信心，促进经济更好地运行。（完）